חברת השבבים מארבל (Marvell) מבצעת את אחד המהלכים הגדולים בתולדותיה ומהמרת בגדול על עתיד הבינה המלאכותית. החברה הודיעה על רכישת יצרנית הרכיבים האופטיים בעסקת מניות עצומה המוערכת בשווי של 115 מיליארד דולר. המטרה היא להפוך למובילה עולמית בתחום תשתיות ה-AI, אך התגובה הראשונית של המשקיעים הייתה שלילית, והמניה רשמה ירידות חדות.
המספרים מאחורי עסקת הענק
על פי תנאי העסקה, בעלי המניות של לומנטום יקבלו 4.5 מניות מארבל עבור כל מניית לומנטום שברשותם, מה שמשקף פרמיה של כ-24% על מחיר הסגירה של המניה לפני שהחלו השמועות על העסקה. לאחר השלמת המהלך, בעלי המניות הנוכחיים של מארבל יחזיקו בכ-67% מהחברה הממוזגת, בעוד שבעלי המניות של לומנטום יחזיקו בכ-33% הנותרים. עם זאת, הדרך עוד ארוכה, והעסקה צפויה להיסגר סופית רק במחצית הראשונה של 2028.
הסיבה המרכזית לעסקה היא הצמיחה המסחררת של לומנטום, המייצרת לייזרים ורכיבים אופטיים חיוניים לקישור בין שבבי AI במרכזי נתונים. הכנסותיה של לומנטום זינקו ב-136.5% ברבעון האחרון והגיעו ל-1.26 מיליארד דולר. מנכ"ל מארבל, מאט מרפי, כינה את המהלך "הזדמנות של פעם בדור", והדגיש כי החברות שפועלות ראשונות בתחום זה "יקבעו את הסטנדרט לעשורים הבאים".
החשש של המשקיעים וההזדמנות העתידית
למרות האופטימיות של הנהלת מארבל, המשקיעים בוול סטריט הביעו חשש. עם פרסום הדיווחים הראשונים על העסקה, מניית מארבל צנחה ב-13%, והמשיכה לרדת גם לאחר ההודעה הרשמית. החששות נובעים מהסיכון הכרוך בשילוב שתי חברות ענק, ומההוצאות האדירות שנדרשות כיום בתחום ה-AI, המשפיעות על תזרים המזומנים של חברות רבות בענף. הירידות במניה הגיעו על רקע מחזורי מסחר גבוהים מהממוצע, מה שמעיד על לחץ מכירות משמעותי.
הישג דרמטי: וולמארט צומחת מהר יותר מאמזון
במארבל מציגים חזון ארוך טווח ומאמינים שהעסקה תרחיב את השוק הפוטנציאלי שלה לכ-550 מיליארד דולר. החברה הציבה יעדים שאפתניים, עם תחזית הכנסות של 70 עד 90 מיליארד דולר עד שנת 2031. עבור משקיעים שמאמינים בצמיחה ארוכת הטווח של עולם ה-AI, הירידה הנוכחית במחיר המניה עשויה להוות הזדמנות להיכנס להשקעה בהימור הגדול ביותר של מארבל, ובמחיר נמוך יותר משהיה לפני חשיפת העסקה.
