מחיר הביטקוין נחלש בשבוע האחרון ביותר מ-4%, על רקע הפריצה הגדולה לביינאנס, וזאת לאחר התאוששות שנרשמה בתקופה האחרונה. כיום נסחר המטבע במרחק של כמעט 40% משיא כל הזמנים. מייקל סיילור, מהתומכים הגדולים בעולם בביטקוין ויו"ר חברת מיקרוסטרטג'י, סבור כי לירידה יש כמה סיבות כלכליות ברורות.
לדבריו, התאוששות המטבע נבלמת בשל שלושה גורמים מרכזיים, שהופכים נכסים אחרים לאטרקטיביים יותר בעיני המשקיעים: עליית תשואות האג"ח הממשלתיות, מדיניות סחר מגבילה והשקעות הענק בתחום הבינה המלאכותית.
הסחרור באג"ח יוצא משליטה: תשואת ה-30 שנה עוקפת את רמת 2007
טריליון דולר זורם למקום אחר
לדברי סיילור, הביטקוין נחשב ל"הון טהור", ולכן מחירו נוטה לרדת בחדות יותר ממניות כאשר המשקיעים נרתעים מסיכון. כעת, הכסף שבאופן מסורתי היה יכול לזרום לשוק הקריפטו מוצא את דרכו לשני אפיקים מרכזיים. ראשית, השקעות בהיקף של כטריליון דולר בתשתיות בינה מלאכותית (AI) מושכות הון עצום, מתוך אמונה שהתשואות שם יהיו גבוהות יותר. שנית, העלייה בתשואות אגרות החוב הממשלתיות מציעה למשקיעים אלטרנטיבה בטוחה וסולידית.
מבין הגורמים שציין סיילור, העלייה בתשואות אגרות החוב היא המשמעותית ביותר. תשואת אג"ח האוצר האמריקאי ל-10 שנים נעה סביב 5%, לעומת כ-4% בשנה שעברה. המשמעות היא שמשקיעים יכולים "לנעול" תשואה ריאלית של כ-2.6% מעל האינפלציה הצפויה, וזאת בהשקעה הנחשבת לבטוחה בעולם. אלטרנטיבה כזו הופכת את ההשקעה בביטקוין, נכס תנודתי שאינו מציע תשואה שוטפת, לקשה הרבה יותר למכירה.
מהשפל – לזינוק של 100%: הקאמבק של מייקל סיילור
אז האם זה הזמן למכור?
הלחץ על הביטקוין עשוי להימשך, במיוחד לאור הציפיות שהבנק הפדרלי בארה"ב יעלה את הריבית פעם נוספת עד סוף השנה כדי להילחם באינפלציה, מהלך שיהפוך את האג"ח לאטרקטיבי אף יותר. אפילו חברתו של סיילור, מיקרוסטרטג'י, המחזיקה מעל 848 אלף מטבעות ביטקוין, עצרה לאחרונה את רכישות המטבע. עם זאת, סיילור מדגיש כי גורמים אלו אינם מערערים את תזת ההשקעה הבסיסית בביטקוין, המתבססת על היצעו המוגבל.
