מניות חברות הניאו-קלאוד יורדות היום (שני) בטרום המסחר בניו יורק בעקבות ציוץ של אילון מאסק ברשת X שבו כתב כי יותר מ-200 חברות בתחום צפויות ל"מוות והתכנסות ברמת דגי גופי". לדבריו, חלקן ישרדו, אך רובן לא.
ניאו-קלאוד הן חברות שמשכירות כוח מחשוב לפיתוח ולהרצה של מערכות בינה מלאכותית. הן רוכשות שבבים יקרים, בעיקר של אנבידיה, מקימות חוות שרתים ומשכירות את כוח המחשוב לחברות AI. השמות המוכרים בתחום כוללים את קור-וויב (CoreWeave), נביוס (Nebius) ואיירן (IREN). חלק ניכר מההשקעות העצומות שלהן ממומן באמצעות חוב.
לא מאורגנות וחסרות הון
מאסק הגיב למשקיע ההון סיכון צ'מאת פליהפיטיה, שתיאר את חברות התחום כלא מאורגנות וחסרות הון. לטענת מאסק, שוק החוב הפסיק לממן חברות שכל הכנסותיהן נשענות על חוות שרתים לבינה מלאכותית.
מנגד, הוא ציין כי ספייס-אקס הצליחה לגייס את החוב הנדרש לרכישת שבבים בזכות הכנסותיה מסטארלינק ומשיגורי טילים. כשמשתמש שאל אם הוא מנסה להוריד את מחירי המניות כדי לרכוש חברות בתחום, השיב מאסק כי ספייס-אקס לא תקנה אף חברת ניאו-קלאוד, וכינה מהלך כזה "חסר טעם".
הרקע: חודש של מפלות
הפוסט של מאסק הגיע לאחר חודש קשה לענף. מתחילת אוקטובר איבדו מניות קור-וויב, נביוס ואיירן כשליש מערכן. הירידות החלו בין היתר לאחר שמשקיעים מכרו את איגרות החוב של קור-וויב, ועלות הביטוח מפני חדלות פירעון של החברה עלתה – סימנים לחשש גובר ממצבה הפיננסי.
במקביל, חברת המחקר גרטנר העריכה כי עד סוף העשור רוב חברות הניאו-קלאוד יפסיקו לפעול באופן עצמאי, בין היתר בשל לחץ עלויות והיעדר מודל עסקי מובחן. גם מאסק עצמו הביע בתחילת החודש חשש ממצבה הפיננסי של קור-וויב, כשפרסם את המילה "Yikes".
ביקוש חזק אבל צריך מימון
השאלה שמעסיקה כעת את השוק אינה אם קיים ביקוש לבינה מלאכותית, אלא מי יצליח לממן את ההשקעות העצומות שהיא דורשת. המסר של מאסק חד: לא מספיק להחזיק בחוות שרתים יקרות – צריך גם מקור הכנסה שיוכל לתמוך בהן.
