היום (שני) מציינים בוול סטריט ארבע שנים לנקודת השפל של משבר 2022, שבמהלכו איבד מדד S&P 500 יותר מ-27% מערכו בתוך עשרה חודשים. ב-12 באוקטובר 2022 הגיע המדד לנקודת שפל של 3,491 נקודות, ומשם החל בראלי ממושך שנמשך עד היום. בשבוע שעבר כבר חצה המדד את רף 7,800 הנקודות.
למשבר החריף היו כמה גורמים מרכזיים. בראש ובראשונה, האינפלציה והעלאות הריבית. היציאה ממשבר הקורונה, לאחר חלוקת כספים נרחבת מצד ממשלות ברחבי העולם, הובילה לביקושים גבוהים למוצרים ולזינוק חד באינפלציה.
במקביל, פרוץ המלחמה בין רוסיה לאוקראינה גרם לעלייה חדה במחירי הסחורות והאנרגיה. מחיר הנפט הגיע לכ-130 דולר לחבית, והלחצים האינפלציוניים אילצו את הבנקים המרכזיים להעלות את הריבית לרמות שלא נראו מאז 2008, בניסיון לרסן את עליות המחירים.
השילוב בין האינפלציה הגבוהה, הריבית העולה והחשש מפגיעה בצמיחה הכלכלית הכביד על שוקי המניות והוביל לירידות חדות.
מהמשבר למהפכת הבינה המלאכותית
לאחר שהמדד הגיע לשפל ב-12 אוקטובר 2022, החלה התאוששות בשוקי המניות, ובהמשך התחזקה המגמה החיובית עם השקת ChatGPT בנובמבר באותה שנה וההתפתחות המהירה של הבינה המלאכותית.
המהפכה הטכנולוגית הציתה מחדש את ההתלהבות בוול סטריט והובילה לעליות משמעותיות במניות הטכנולוגיה והשבבים, שמשכו אחריהן את השוק כולו. חברות כמו אנבידיה וענקיות טכנולוגיה נוספות נהנו מהביקוש הגובר לשבבים, למרכזי נתונים ולתשתיות מחשוב הנדרשות להפעלת מודלים של בינה מלאכותית. מדד נאסד"ק 100, המושפע מאוד ממניות הטכנולוגיה הגדולות, עלה בשיעור חד אף יותר ממדד S&P 500, עם זינוק של יותר מ-200% בתוך ארבע שנים.
הנתון החריג של מדד S&P 500 שלא נראה מאז בועת הדוט-קום
האם הראלי יימשך?
לצד העליות המרשימות, המשקיעים עוקבים אחר כמה גורמים שעלולים להעיב על המשך המגמה. אחד המרכזיים שבהם הוא שוק האג"ח. תשואות האג"ח הממשלתיות בארה"ב נותרו גבוהות, וכאשר האג"ח מציעות תשואה אטרקטיבית יותר, הן עשויות להתחרות במניות על כספי המשקיעים.
הסחרור באג"ח יוצא משליטה: תשואת ה-30 שנה עוקפת את רמת 2007
במקביל, תשואות גבוהות מייקרות את עלויות המימון של חברות ועלולות לפגוע בשווי שמעניקים המשקיעים לרווחים הצפויים בעתיד, במיוחד בחברות צמיחה.
גם ריכוז העליות במספר מצומצם של חברות טכנולוגיה מעורר שאלות. אם המגמה החיובית תמשיך להישען בעיקר על מניות הענק, חולשה בהן עלולה להשפיע על המדדים הרחבים. מנגד, התרחבות העליות לענפים נוספים עשויה להעיד על השתתפות רחבה יותר של השוק במגמה החיובית.
ארבע שנים לאחר השפל של 2022, וול סטריט נמצאת בנקודת ציון משמעותית. מי שנשאר בשוק לאורך המשבר נהנה מעליות חדות, אך השאלה כעת היא האם רווחי החברות והמשך מהפכת הבינה המלאכותית יצליחו לתמוך בהמשך הראלי, או שתשואות האג"ח והסיכונים הכלכליים יקשו על המדדים להמשיך לטפס.
תוכן הכתבה אינו מהווה ייעוץ השקעות. המידע המופיע בכתבה מיועד למטרות כלליות, אינפורמטיביות ולימודיות בלבד, ואין לראות בו המלצה, חוות דעת, ייעוץ או תחליף לייעוץ השקעות אישי ו/או שיווק השקעות המותאם לצרכים הספציפיים של אדם מסוים. המידע אינו מהווה הצעה או הזמנה לרכישה או למכירה של ניירות ערך או כל נכס פיננסי אחר.
