פרסום דו"ח האשראי השלילי של מודי'ס בערב שבת לא יצר הקלה המאפיינת התרת ספק, אלא מתח לקראת תגובת המשקיעים ביום ראשון בבוקר, בבורסה בתל אביב. אולם תגובת הבורסה אתמול הייתה לא פחות מזריקת עידוד לכלכלה הישראלית – תגובה מינימלית, מדודה, של שוק בוגר, יציב ובטוח בדרכו.
מדד 125 המניות הגדולות בתל אביב לא איבד אפילו אחוז אחד והסתפק בירידה של שלושת רבעי האחוז. חלק ממניות הטכנולוגיה רשמו עליה, כאילו לא מדובר בעניין הקשור אליהן ומדד הבלוטק התל אביבי רשם עלייה של כחצי האחוז.
כצפוי, הנפגעים העיקריים היו הבנקים וחברות הנדל"ן, מכיוון שההשלכה המיידית של הורדת הדירוג של ישראל היא הורדת דירוג הבנקים הישראליים בהתאם, מה שייקר גם את עלות גיוס ההון של הבנקים, באמצעות איגרות החוב שלהם. לכן, מדד הבנקים ירד באחוז ושלושה רבעים ומדד חברות הנדל"ן, המגייסות את רוב האשראי העסקי, ירד באחוז ותשע עשיריות – ירידות משמעותיות, אך בהחלט לא מפולת.
היום (שני) המסחר בתל אביב נפתח במגמה של תיקון, כשמדד 125 המניות המובילות עולה בשיעור הירידה אתמול. גם מדד הבנקים בעלייה של חצי אחוז. השקל מאבד כשש עשיריות האחוז מול הדולר ביום המסחר הראשון השבוע במטבע חוץ – ירידה מדודה, כמו תגובת המשקיעים בבורסה אתמול.
כידוע, מודי'ס היא אחת משלוש החברות הנחשבות המדרגות אשראי, כך שלפנינו עוד פרסום הדוחות של סטנדרד אנד פור (S&P), הפירמה האמריקנית החלוצה בתחום ושל פיץ' הבריטית. למעשה, כמו דו"ח האשראי של מודי'ס הפעם מדובר בדירוג סיכוני המלחמה. סביר להניח שאלמלא המלחמה לא הייתה לחברות הללו סיבה להוריד את דירוג האשראי של ישראל, גם אם הממשלה לא מתנהלת באופן מיטבי.
האילוצים הפוליטיים בישראל ידועים והם מכתיבים מנגנון ציבורי גדול מדי, יותר מדי משרדי ממשלה לא פונקציונאליים לאזרח ולאחרונה, ואולי כפועל יוצא – פחות מדי השקעה בתשתיות. אבל בדיוק מהסיבות הללו הדירוג של ישראל לפני המלחמה היה מרוחק מדי מהפרימיום.
מלבד ההתנהלות הציבורית והחולשות החברתיות המובנות בחברה הישראלית – שתי האוכלוסיות הגדולות שלא משולבות דיין בליבת העשייה הכלכלית – הרי שישראל היא כלכלה מדהימה. החברה הישראלית, כפי שמתגלה מאז פרוץ המלחמה ביתר שאת, היא חברה פטריוטית, לאומית – עניין שבא לידי ביטוי לא רק בנכונות להילחם למען המדינה בשדה הקרב, אלא גם בגאווה של יזמות, חדשנות, ייצוא, התורמים לכלכלת המדינה. זהו הנכס הגדול ביותר של ישראל, שאין למרבית המדינות בעולם. את הנכס הזה חברות האשראי לא יודעות לתמחר ולשקלל בדירוגיהן.
