יצרנית השבבים אנבידיה הודיעה על הגדלת תוכנית רכישת המניות העצמית שלה ב-150 מיליארד דולר, ובכך העלתה את הסכום שנותר לתוכנית ל-235 מיליארד דולר. מדובר בתוספת הגדולה ביותר לתוכנית רכישה עצמית בהיסטוריה, שעוקפת את השיא הקודם של אפל שעמד על 110 מיליארד דולר בשנת 2024. המשקיעים הגיבו בחיוב להודעה, ומניית החברה עלתה בכ-2% למחיר של כ-230 דולר, המשקף לאנבידיה שווי שוק של כ-5.5 טריליון דולר.
מאיפה יגיע הכסף לרכישת הענק?
אנבידיה מתכננת לבצע את הרכישות הללו עד סוף שנת הכספים 2028, המסתיימת בינואר 2028. כדי לעמוד ביעד זה, החברה תצטרך להוציא יותר מ-40 מיליארד דולר בכל רבעון – קצב הגבוה פי שניים מהקצב הנוכחי שלה. מנכ"ל החברה, ג'נסן הואנג, קשר את המהלך ישירות ליכולת ייצור המזומנים של החברה. ואכן, תזרים המזומנים החופשי של אנבידיה למחצית הראשונה של שנת הכספים 2027 זינק ב-77% והגיע ל-69.9 מיליארד דולר.
ההיסטוריה מראה כי מהלכים כאלה נוטים להיטיב עם המשקיעים. בחינת תוכניות הרכישה הגדולות של אפל בין השנים 2018 ל-2025, לצד הגדלות הרכישה של אנבידיה עצמה מאז 2023, מראה כי המניות רשמו עליות בתוך 12 חודשים מההכרזה. בשמונה מתוך תשעה מקרים אלו, המניות אף עקפו את מדד ה-S&P 500. עם זאת, נראה כי העליות הללו נובעות בעיקר מהביצועים העסקיים החזקים וייצור המזומנים של החברות, ולא מעצם הרכישה עצמה.
התמחור הנוכחי של אנבידיה עשוי להפוך את הרכישה העצמית לכדאית במיוחד. מניית החברה נסחרת במכפיל של כ-15 על הרווחים הצפויים לשנת הכספים 2028, בעוד שאפל לדוגמה נסחרת במכפיל של כ-36 על רווחיה הצפויים לשנת 2027. המשמעות היא שכל דולר שאנבידיה משקיעה ברכישת מניותיה קונה פי שניים מהרווחים הצפויים בהשוואה לאפל, מה שהופך את המהלך לאטרקטיבי במיוחד עבורה.
