שתי ענקיות הטכנולוגיה אורקל ואדובי פרסמו הערב (חמישי) את הדוחות הכספיים שלהן, כאשר שתיהן הצליחו לעקוף את תחזיות האנליסטים. עם זאת, תגובת המשקיעים שונה, אורקל מזנקת ואילו אדובי נחלשת.
אורקל מרגיעה
נתחיל באורקל. החברה הציגה ברבעון הראשון של שנת הכספים 2027 הכנסות של 19.3 מיליארד דולר, עלייה של 30% לעומת הרבעון המקביל אשתקד ומעל תחזיות האנליסטים שעמדו על כ-19.1 מיליארד דולר. הרווח המתואם למניה הסתכם ב-1.92 דולר, לעומת תחזית של 1.74 דולר בלבד.
אבל הנתון החשוב יותר אליו שמו לב המשקיעים הוא צבר ההזמנות של החברה, שהגיע ל-664 מיליארד דולר, לעומת 638 מיליארד דולר ברבעון הקודם ומעל התחזיות שעמדו על כ-640 מיליארד דולר. מדובר בהכנסות עתידיות שכבר מגובות בחוזים, כאשר חלק משמעותי מהן קשור לחוזים בתחום תשתיות הבינה המלאכותית. בעקבות התוצאות, אורקל העלתה את תחזית הרווח שלה לשנת הכספים כולה ומצפה להכנסות של לפחות 90 מיליארד דולר.
מניית אורקל נחתכה כבר ביותר מ-50% מהשיא של 2025 ומעל 20% מתחילת השנה על רקע החששות מהיקף ההשקעות העצום של החברה במרכזי נתונים ומההשפעה שלהן על תזרים המזומנים. בעקבות הדוחות הערב המניה מזנקת 6% בשעות שלאחר המסחר.
הלחץ מאדובי נשאר
במקביל, חברת אדובי הצליחה לעקוף אף היא את התחזיות. החברה דיווחה על הכנסות של 6.76 מיליארד דולר ברבעון השלישי של שנת הכספים, לעומת תחזית של כ-6.69 מיליארד דולר. הרווח המתואם הסתכם ב-6.13 דולר למניה, מעל התחזית שעמדה על 6.08 דולר.
אלא שלמרות הדוחות החזקים, מניית אדובי יורדת במסחר המאוחר. הסיבה היא שהמשקיעים מסתכלים מעבר לנתוני הרבעון ומנסים להבין כיצד מהפכת ה-AI תשפיע על המודל העסקי של החברה בטווח הארוך. אדובי מתמודדת עם תחרות גוברת מצד כלי AI חדשים, ובמקביל המשקיעים מצפים לראות כיצד החברה תהפוך את השימוש הגובר ביכולות ה-AI להכנסות משמעותיות יותר
.
בנוסף, החברה נמצאת בעיצומה של חילופי הנהלה משמעותיים. בדצמבר יחליף אניל צ'קרוורטי את המנכ"ל הוותיק שאנטנו נאראיין, שעמד בראש החברה במשך שנים. חילופי ההנהלה מוסיפים אי-ודאות נוספת בתקופה שבה אדובי נדרשת להתאים את עצמה במהירות לעידן הבינה המלאכותית.
שתי חברות, שתי התמודדויות עם ה-AI
למעשה אפשר לומר ששתי החברות ממחישות את שני הצדדים של מהפכת ה-AI:
אורקל נמצאת בצד של התשתיות. חברות AI זקוקות למרכזי נתונים, כוח מחשוב ושירותי ענן, ואורקל נהנית מהביקוש הזה באופן ישיר. מנגד, ההשקעות האדירות הנדרשות כדי לספק את הביקוש הזה מגדילות את הוצאות ההון ומפעילות לחץ על תזרים המזומנים.
אדובי נמצאת בצד של התוכנה. החברה משלבת AI במוצרים הקיימים שלה ומצליחה להגדיל את השימוש בהם, אך המשקיעים עדיין רוצים לראות כיצד השימוש הזה יתורגם לצמיחה משמעותית בהכנסות. כך, בעוד שאורקל מספקת את התשתית שעליה נבנית מהפכת ה-AI, אדובי מנסה להוכיח שהיא יכולה להרוויח ממנה מבלי שהטכנולוגיה החדשה תפגע במודל העסקי הקיים שלה.
