ענקית השבבים ברודקום עקפה את תחזיות השוק ברבעון השלישי, עם הכנסות של 29.59 מיליארד דולר – זינוק של 85% לעומת אשתקד. הרווח המותאם למניה עלה ב-96% ל-3.32 דולרים. למרות התוצאות, מניית החברה הציגה ביצועים פושרים השנה עם עלייה של כ-6% בלבד. כדי להרגיע את המשקיעים, מנכ"ל החברה, הוק טאן, הציג בשיחת הטלפון תחזית צמיחה רב-שנתית חזקה במיוחד לפעילות הבינה המלאכותית של החברה.
המספרים שמאחורי תחזית הצמיחה
טאן העלה את תחזית הכנסות ה-AI לשנת 2026 ל-58 מיליארד דולר, וצופה הכנסות של 115 מיליארד דולר בשנת 2027. הבשורה הגדולה הגיעה מהתחזית לשנת 2028, שבה ההכנסות מבינה מלאכותית צפויות להכפיל את עצמן ל-230 מיליארד דולר, מעל צפי האנליסטים שעמד על 177 מיליארד דולר. בשורה התחתונה, טאן מעריך כי החברה בדרך לעקוף רווח מותאם של 30 דולר למניה בשנת 2028.
התחזיות הללו נשענות על קשרים הדוקים עם ענקיות טכנולוגיה כמו גוגל, מטא, אנתרופיק ו-OpenAI. כדי לסייע ללקוחותיה לממן את פריסת התשתיות, ברודקום הקימה פלטפורמת מימון ייעודית בשיתוף עם אפולו ובלקסטון. פלטפורמה זו נועדה לגשר על הפער בין תזרים המזומנים הנוכחי של מעבדות הבינה המלאכותית לבין ההשקעות העצומות הנדרשות מהן מראש, ותתמוך בפריסת תשתיות מחשוב בהיקף של יותר מ-20 ג'יגה-ואט עד סוף שנת 2028.
מדוע מחיר היעד של המניה נחתך?
למרות התחזית האופטימית, השוק מגיב באיפוק. לפי חברת ייעוץ ההשקעות The Motley Fool החששות נובעים מריכוזיות הלקוחות, מבנה המימון החדש והתנגדות פוליטית להקמת מרכזי נתונים שעלולה להאט את הבנייה. בשל כך, אנו מפחיתים את מחיר היעד של המניה מ-480 דולר ל-430 דולר, מהלך שמשקף את מכפילי הרווח הנמוכים יותר שהשוק מעניק כעת לסקטור השבבים כולו. אנו מותירים את המלצתנו על "החזק", מה שמאפשר לנו להמתין בסבלנות להתפתחויות.
במבט קדימה, חטיבת השבבים של ברודקום מציגה עוצמה רבה, כאשר הכנסות ה-AI שלה זינקו ב-221% לעומת אשתקד והסתכמו ב-16.7 מיליארד דולר. החברה נהנית מראות טובה לגבי הביקוש וההיצע בשנים הבאות, אך נראה כי נכון לעכשיו, המשקיעים עדיין לא ממהרים לתמחר את הפוטנציאל המלא של החברה במכפיל רווח גבוה יותר.
