ענקית האופנה המהירה הסינית שיין (Shein) צפויה להיכנס מחר (שלישי) לראשונה למסחר בבורסת הונג קונג, אך החגיגה רחוקה מלהיות שלמה. החברה, שבימי השיא שלה בשנת 2022 הגיעה לשווי של 100 מיליארד דולר והייתה שווה יותר מהחברות האם של זארה ו-H&M גם יחד, תונפק כעת לפי שווי של קצת יותר מרבע מסכום זה. הנפילה הזו חותכת גם את הונו האישי של המייסד המסתורי, סקיי שו.
הונו של המייסד נחתך ב-15 מיליארד דולר
שו בן ה-43, המחזיק ב-30% ממניות החברה, ראה את שוויו האישי צונח מ-23 מיליארד דולר ל-8 מיליארד דולר בלבד לפי מחיר ההנפקה. לפי המגזין הכלכלי Fortune הירידה החדה של יותר מ-15 מיליארד דולר נובעת לא רק מהקשיים של שיין, אלא גם מטיימינג גרוע. מותגים סיניים שהונפקו לאחרונה איבדו את תשומת לב המשקיעים לטובת חברות בינה מלאכותית, שמשכו את רוב העניין בשוק והפכו ללהיט החדש של וול סטריט.
כזכור, שיין ניסתה בעבר להנפיק את מניותיה בניו יורק ובלונדון, אך נתקלה בקשיים וביקורת ציבורית נוקבת סביב תנאי העסקת העובדים בשרשרת האספקה שלה. למרות שהחברה העבירה את המטה שלה לסינגפור וניסתה להתרחק ממקורותיה הסיניים, היא נאלצה בסופו של דבר לקבל את אישור הרגולטורים בסין כדי לצאת להנפקה הנוכחית בהונג קונג, שם השוק פחות ידידותי כעת לחברות מסחר אלקטרוני.
הטבות המס שבוטלו והתחרות הגוברת
ב-Fortune מסבירים כי המודל העסקי של שיין, שהתבסס על משלוח חבילות קטנות ישירות לצרכנים כדי לעקוף את מסי היבוא בארצות הברית ובאירופה, ספג מכה קשה בשנה שעברה. הממשל האמריקאי ביטל פטור מרכזי ממכס, והאיחוד האירופי הכריז על מכס קבוע לחבילות קטנות. במקביל, מומחים מצביעים על כך שטכנולוגיית הבינה המלאכותית מסייעת כעת למתחרותיה של שיין להתאים את עצמן במהירות לטעמי הצרכנים ולצמצם את הפער מולה.
שיין נגד טמו: הקרב בין ענקיות האופנה הסיניות עולה שלב
ההנפקה של שיין מתרחשת בתקופה מורכבת עבור מותגים סיניים בבורסת הונג קונג. חברות כמו יצרנית המשקאות איסטרוק ומגדלת החזירים מוייאן נסחרות מתחת למחיר ההנפקה שלהן, ואילו מייסדי רשת התה מיקסו ראו את הונם מצטמק בחמישית מאז ההנפקה בשנה שעברה. כעת, שיין תצטרך להוכיח למשקיעים שהיא מסוגלת לצמוח גם ללא הטבות המס שהזינו את הצלחתה.
