עונת הדוחות בוול סטריט מתקרבת לסיומה עם הדיווח הצפוי של מפלצת השבבים והחברה הגדולה בעולם – אנבידיה, שעתיד להתפרסם היום (רביעי) לאחר סיום המסחר בניו יורק. מעבר לגודלה המפלצתי, חברת השבבים היא למעשה ה'קטר' הבלתי מעורער של מהפכת הבינה המלאכותית. הדוחות הכספיים שלה אינם רק עניין של שורת רווח והפסד, אלא המצפן שמלמד את המשקיעים לאן הולך הסנטימנט של השוק כולו.
אבל למה בעצם אנבידיה כל כך חשובה בתהליך ייצור השבבים, ומדוע נדמה כרגע שאין לה כמעט תחליף? כדי להבין זאת, צריך לצלול לרגע אל מאחורי הקלעים של תעשיית השבבים. אז, בשונה ממה שאנחנו רגילים לחשוב, ייצור שבבים לא מתחיל במפעל רועש, אלא על שולחן השרטוט – כיצד השבב יפעל ואיך הוא ידבר עם המחשב, כאשר רק לאחר מכן התוכנית מועברת ליצרניות הפיזיות ובראשן TSMC שייצרו אותו לפי התכנון.
השלב הראשון : תכנון כללי
אם נשווה זאת לעולם הרכב, זהו השלב שבו המהנדס מתכנן את המבנה הכלל של מכונית – איך פועל המנוע, מה תפקיד דוושת הגז וכיצד משתלב הברקס. תכנון של שבבים פשוטים יחסית למכשירים סלולריים או אפליקציות הוא דבר שהרבה חברות יודעות לעשות. בדימוי הרכב שלנו, רוב החברות הן כמו טויוטה או מיצובישי – הן מייצרות רכבים מצוינים ופונקציונליים ליום-יום. אנבידיה היא ה'פורשה' או ה'מרצדס' של השבבים. הייחודיות שלה היא היכולת לתכנן שבבים שמסוגלים לבצע מיליארדי חישובים מורכבים במקביל, מה שהופך אותה לבחירה הראשונה והמוחלטת של כל ענקיות הטכנולוגיה.
המתחרה המרכזית של אנבידיה
מי שקוראת תיגר על אנבידיה היא בעיקר AMD, שחקנית ענק שמתכננת מעבדים ושבבים מצוינים שנותנים פייט אמיתי ואפילו זולים יותר. אך מה שמקשה עליה להוות תחרות של ממש זה ה-'CUDA'. לפני כמעט 20 שנה, הימרה אנבידיה על פלטפורמת תוכנה בשם CUDA. מדובר בסביבת פיתוח המאפשרת למתכנתים ומדעני נתונים לכתוב קוד שמנצל את מלוא העוצמה של שבבי החברה. לאורך השנים, רוב תעשיית ה-AI, האקדמיה וענקיות הטכנולוגיה בנו את המערכות שלהן סביב CUDA. לחברות הענק קשה ומסובך לעזוב את אנבידיה, פשוט כי כל התוכנות, המודלים והקוד הקיים שלהן מותאמים לאקו-סיסטם של אנבידיה. זהו קיר המגן האמיתי של החברה.
הנתון הפיננסי שמטריף את וול סטריט הוא שולי הרווח המפלצתיים של החברה. הביקוש והיעדר התחליפים האמיתיים בשוק מתורגמים ישירות לנתון פיננסי חסר תקדים. בעוד שחברות חומרה רגילות נאבקות על שולי רווח גולמי של 30%-40%, אנבידיה מציגה לאורך השנה האחרונה שולי רווח גולמי פנומנליים של מעל 70%. המשמעות היא שכל דולר שהחברה מכניסה העלות הישירה היא 0.3, 0.7 הופך לרווח (חוץ מההוצאות הצדדיות).
אבל אנבידיה לא רק מוכרת את השבבים הכי מבוקשים בעולם – היא נהנית מכוח תמחור מוחלט שמאפשר לה להדפיס מזומנים בקצב מהיר יותר מכל חברה אחרת בהיסטוריה. כאשר היא מדווחת, השוק לא רק בודק את שורת הרווח שלה, אלא מקבל הצצה חיה לקצב שבו העולם כולו מאמץ – ומוכן לשלם הון עתק עבור – מהפכת ה-AI.
