מניית ספייס אקס חווה התחלה מקרטעת בוול סטריט. לאחר שהונפקה ביוני במחיר של 135 דולר והעפילה ל-225 דולר, המניה איבדה כמעט 35% משוויה בתוך חודשיים וחזרה לאזור ה-150 דולר. למרות זאת, במורגן סטנלי שומרים על אופטימיות ומציבים לחברה מחיר יעד של 300 דולר. האנליסטים טוענים כי השוק מפספס את הפוטנציאל האמיתי של החברה בתחום הבינה המלאכותית, שלדעתם מתומחר כיום בשמרנות קיצונית.
עסקת הענק שמתחילה להניב פירות
מנוע הצמיחה המרכזי שעליו מצביעים במורגן סטנלי הוא רכישת סטארט-אפ הבינה המלאכותית קורסור תמורת 60 מיליארד דולר. קורסור, המפתחת כלי קידוד מבוססי בינה מלאכותית, צפויה להגדיל את קצב ההכנסות השנתי שלה מ-4 מיליארד דולר ביוני ל-8 מיליארד דולר בסוף השנה, ולטפס ל-33 מיליארד דולר עד 2028. שילוב הנתונים של קורסור במודל הבינה המלאכותית גרוק של מאסק עשוי להזניק את שווי חטיבת ה-AI של החברה.
לצד חטיבת הבינה המלאכותית, ספייס אקס נשענת על שתי חטיבות נוספות. חטיבת הקישוריות, הכוללת את שירות הלוויינים סטארלינק, היא היחידה שמציגה רווחיות עם הכנסות של 4.29 מיליארד דולר ורווח של 1.65 מיליארד דולר ברבעון השני. מנגד, חטיבת החלל והרקטות רשמה הפסד של 542 מיליון דולר ברבעון השני, אך שיגור חללית הסטארשיפ הענקית, המתוכנן לרבעון הרביעי, צפוי לחתוך באופן משמעותי את עלויות השיגור בעשורים הקרובים.
650% בחמש שנים: האם המניה הזו עדיין שווה את הסיכון?
האם ההימור של מאסק ישתלם?
למרות התחזיות הוורודות, הדרך אל היעד של מורגן סטנלי רצופה סיכונים פיננסיים כבדים. המשקיעים כיום נוטים להעניש חברות שמוציאות סכומי עתק על בינה מלאכותית מבלי להציג תוצאות מיידיות. ספייס אקס צפויה לרשום הפסדים משמעותיים בשנים הקרובות, כאשר חתם ההנפקה המוביל שלה, בנק גולדמן זאקס, צופה לחברה תזרים מזומנים חופשי שלילי של 105 מיליארד דולר בשנת 2029, לפני שתצליח להגיע לאיזון פיננסי.
האם מחיר של 300 דולר למניה הוא יעד ריאלי? אילון מאסק כבר הוכיח בעבר כי הוא מסוגל להכות את התחזיות ולהשתיק את המפקפקים. עם זאת, כדי להגיע לשווי כזה בשנה הקרובה, ספייס אקס תצטרך להציג ביצועים מושלמים בכל החזיתות. עבור רוב המשקיעים, מדובר עדיין בהשקעה ספקולטיבית ומסוכנת מדי.
