חמש מחברות הטכנולוגיה הגדולות בעולם – מיקרוסופט, מטא, אורקל, אמזון ואלפבית – התחייבו יחד על סכום של כ-1.16 טריליון דולר בתשלומי שכירות עתידיים. רוב הסכום מיועד להקמת מרכזי נתונים עבור פיתוח ושירותי בינה מלאכותית. מדובר במתקנים שטרם נפתחו, אך החברות כבר נעלו את עצמן בחוזי ענק ארוכי טווח כדי להבטיח שיש להן את התשתית הנדרשת להוביל את השוק בשנים הבאות.
מדוע החוב לא מופיע במאזנים?
הנתון המפתיע הוא שהתחייבויות הללו, הגבוהות פי ארבעה מחובות השכירות המוכרים כיום של החברות, אינן מופיעות עדיין בדוחות הכספיים הרשמיים. לפי כללי החשבונאות, חוזה שכירות חתום אינו נחשב להתחייבות במאזן עד שהנכס מוכן לשימוש בפועל. המשמעות היא שחלק גדול מההוצאות של ענקיות הטכנולוגיה על בינה מלאכותית נותר מחוץ לרדאר של המדדים הפיננסיים הרגילים שמשקיעים בוחנים, מה שמקשה על הערכת רמת המינוף האמיתית שלהן.
צוקרברג משנה כיוון: "הכוח של ה-AI צריך להיות בידי האנשים"
מיקרוסופט מובילה את הרשימה עם צבר התחייבויות עתידיות של 329.1 מיליארד דולר, סכום שמאפיל לחלוטין על חובות השכירות הנוכחיים שלה העומדים על כ-88.5 מיליארד דולר. וול סטריט מציגה אמון רב ביכולת של מיקרוסופט לייצר הכנסות מההשקעה הזו, בזכות הצמיחה של שירותי הענן שלה ומנויי הקופיילוט. עם זאת, אם הביקוש לבינה מלאכותית יאט אפילו במעט, החברה עלולה למצוא את עצמה משלמת על מרכזי נתונים גדולים שאינה יכולה למלא.
ההימור המואץ של מטא
חברת מטא מציגה קצב גידול מהיר עוד יותר בהתחייבויות שלה. החברה דיווחה על התחייבויות שכירות עתידיות של כ-279 מיליארד דולר, ובמהלך חודש יולי בלבד חתמה על חוזים נוספים בשווי 68 מיליארד דולר עבור מרכזי נתונים חדשים. התחייבויות אלו של מטא גבוהות פי שמונה לעומת השנה שעברה, נתון הממחיש את המרוץ המהיר שבו היא נמצאת כדי לבנות את כושר הייצור הטכנולוגי שלה.
בסופו של דבר, מדובר בהימור כפול. מצד אחד, אם הביקוש לבינה מלאכותית ימשיך לצמוח, החוזים הללו יבטיחו את המשך הצמיחה של ענקיות הטכנולוגיה. מצד שני, האטה קלה בשוק עלולה להותיר את החברות הללו עם התחייבויות כספיות גדולות לשנים קדימה, עבור שטחי עבודה ושרתים שאין להן צורך בהם.
