ענקית השבבים ברודקום מושכת עניין רב בשוק ההון, אך מניית החברה נסחרת כעת כ-20% מתחת לשיא שקבעה בסוף מאי. בזמן שהחברה מציגה צמיחה מהירה בתחום הבינה המלאכותית, היא מנסה לשמר גם את חטיבת התוכנה שלה, שמייצרת תזרים מזומנים יציב. המשקיעים נותרים כעת בדילמה בין מנוע הצמיחה המבטיח לבין החששות מהתלות במספר קטן של לקוחות ענק.
היעד של ברודקום: 100 מיליארד דולר
מנכ"ל החברה, הוק טאן, מעריך כי הכנסות ברודקום משבבי בינה מלאכותית יעברו את רף 100 מיליארד הדולרים בשנת 2027. מדובר בזינוק משמעותי לעומת הכנסות של 10.8 מיליארד דולר ברבעון השני לבדו. ברבעון זה, סך הכנסות החברה צמח ב-48% ל-22.2 מיליארד דולר, והרווח המותאם למניה עלה ב-54% ל-2.44 דולרים. תזרים המזומנים החופשי של החברה זינק ב-60% והגיע ל-10.3 מיליארד דולר.
לצד השבבים, ברודקום מעדכנת גם את חטיבת התוכנה שרכשה, ומציגה יכולות חדשות עבור מוצרי VMware. לפי יאהו פיננסים העדכונים האחרונים משפרים את ביצועי אבטחת המידע וניתוב העומסים, ומאפשרים להגדיל את קצב העברת הנתונים של חומת האש ב-241%. החברה מציגה את השיפורים הללו כמענה לאיומי סייבר מבוססי בינה מלאכותית, במטרה לעודד ארגונים להרחיב את השימוש בתוכנות שלה, תוך חיסכון של עד 33% בחומרה הנדרשת.
הסיכון הגדול: תלות בשני לקוחות
לפי המאמר ביאהו פיננסים, הצד השני של ההצלחה הוא התלות הגבוהה של ברודקום במספר מצומצם של לקוחות. גוגל ומטא הן הרוכשות העיקריות של שבבי הבינה המלאכותית של החברה כיום. למרות שלחברות יש הסכמים ארוכי טווח – עם מטא עד שנת 2029 ועם גוגל עד 2031 – כל שינוי ביחסים אלו עלול לפגוע קשות במניה. החשש הזה מסביר מדוע המניה ירדה בחדות לאחר הדוחות האחרונים, למרות תחזיות צמיחה חיוביות.
בסופו של דבר, ברודקום מציגה שילוב ייחודי בין מנוע צמיחה מהיר בתחום השבבים לבין חטיבת תוכנה יציבה. עם זאת, השוק מציג גישה זהירה. הוויכוח על תמחור המניה מתמקד בשאלה כיצד תושפע החברה כאשר קצב הצמיחה הנוכחי יתחיל להתייצב בשנים הקרובות.
