מחירי המתכות היקרות ממשיכים לשבור שיאים: הזהב חוצה היום (שני) את רף 5,100 הדולר לאונקיה ומטפס לשיא תוך-יומי של כ-5,111 דולר, בעוד הכסף פורץ את רמת 100 הדולר ונסחר סביב 110 דולר לאונקיה. מדובר ביום השישי ברציפות של עליות בזהב והחודש השישי ברציפות של מגמת התחזקות.
המהלך החד מגיע על רקע שילוב של כמה גורמים: ציפיות להורדות ריבית מצד הפדרל ריזרב, היחלשות הדולר, החרפת מתחים גיאופוליטיים סביב גרינלנד ואיומי המכסים של הנשיא דונלד טראמפ, וכן מעבר מואץ של בנקים מרכזיים מרזרבות באג"ח אמריקאיות להחזקות בזהב.
במקביל, הכסף מציג ביצועים חריגים אף יותר: המתכת הלבנה משלימה עלייה של יותר מ-50% מתחילת 2026, בהמשך לזינוק של כ־50% גם ב־2025. הביקוש התעשייתי, בעיקר מצד תשתיות בינה מלאכותית, מרכזי נתונים וייצור שבבים דוחף את המחיר בקצב מהיר מזה של הזהב, ומפיל את יחס הזהב-כסף לשפל של 15 שנה.
לפי תחזיות הבנקים הגדולים, המומנטום רחוק מלהיעצר. בגולדמן זאקס העלו את יעד המחיר לזהב ל־5,400 דולר לאונקיה עד סוף 2026, על רקע רכישות של כ־60 טון בחודש מצד בנקים מרכזיים והמשך גידול בביקוש מצד משקיעים פרטיים.
בבנק אוף אמריקה אף מעריכים שהזהב יכול להגיע ל-6,000 דולר כבר באביב 2026, תוך הסתמכות על דפוסי עבר שבהם מחזורי עלייה בזהב הסתיימו בזינוק ממוצע של כ-300%.
בסקר של איגוד שוק המטילים בלונדון (LBMA), רוב האנליסטים צופים מחירים מעל 5,000 דולר השנה, וחלקם מדברים גם על 6,000 ואף 7,000 דולר לאונקיה.
מבחינה טכנית, רמת 4,850 דולר שהייתה התנגדות הופכת כעת לתמיכה, והפסיכולוגיה סביב רף 5,000 דולר מתחזקת. אנליסטים מציינים כי גם תיקון של 20%-25% מהשיאים הנוכחיים ייחשב "בריא" ולא יערער את המגמה ארוכת הטווח, כל עוד המחיר נשאר מעל אזור 3,800-4,000 דולר לאונקיה.
בזירת המסחר הקמעונאי, הזהב הופך לנכס הדומיננטי בפלטפורמות רבות. ברוקר אוסטרלי גדול דיווח בשבוע שעבר כי העניין במסחר בזהב יותר מהכפיל את עצמו, והפך את XAU לנכס הנסחר ביותר אצלו.
בשורה התחתונה: השילוב בין חוסר ודאות פוליטית, שינויי מדיניות מוניטרית, ביקוש תעשייתי חדש והסטת רזרבות של בנקים מרכזיים יוצר "סערה מושלמת" בשוק המתכות היקרות. אם התחזיות יתממשו, השיאים של היום עשויים להתברר כתחנת ביניים בלבד בדרך לרמות מחירים שטרם נראה.
