בספר משלי נכתב: "מות וחיים ביד לשון". כולנו מבינים מפסוק זה כי דיבורו של אדם עלול לפעמים להמיט מות עליו או על אחרים וגם ההיפך, להציל חיי אדם ממות. תתפלאו, כך גם בשוק ההון. לאנשים הפעילים בשוק ההון יש לרוב הסברים מדוע מחירה של מניה עולה או יורד או מדוע זה בדיוק הזמן לקנות או למכור מניה.
לעיתים ההסבר מאוד משכנע במיוחד אם הוא מלווה בהתלהבות יתרה ובביטחון עצמי כה גבוה. להלן מפורטים חמשת המשפטים המסוכנים ביותר שאנשים אומרים על מניות, משפטים אלו יכולים להוביל למפולת כלכלית של תא משפחתי, תלוי כמובן בסכום המושקע.
"מחיר המניה של החברה ירד כל כך הרבה, שזה בלתי אפשרי שהוא ימשיך עוד לרדת"
אין אף חברה נסחרת באף בורסה בעולם שלא חוותה ירידה במחיר המניה שלה לאורך השנים בין אם ירידה קלה או תלולה במחיר המניה. כאשר זה מתרחש, קשה מאוד עד בלתי אפשרי לחזות מתי היא תגיע לתחתית, למחיר הכי נמוך שממנו תתהפך המגמה. יהיו כאלה שיקנו את המניה כאשר היא בירידה והיא עוד תמשיך לרדת ויהיו כאלה שיקנו את המניה כשהיא קרובה מאוד לתחתית, להיפוך המגמה.
אם נבחן את ביצועי מניית חברת דנאל הנסחרת בבורסה בת"א, נראה כי בין 10 לפברואר 2022 ל 9 ליוני 2022 חלה ירידה במחיר המניה של כ 47.4%. המחיר של המניה ירד כל כך הרבה, בלתי אפשרי שהוא ימשיך לרדת. האמנם? ובכן מחיר המניה המשיכה עוד לרדת ב 37.2% נוספים נכון לשער המניה ב-22 ליוני 2023.
אין אף כלל אצבע שיכול להעיד כמה נמוך מניה יכולה עוד לרדת.
4+"מחיר המניה עלה כל כך הרבה, לא הגיוני שהמניה עוד תמשיך לעלות"
ישנן תקופות בחייהן של החברה שמחיר המניה שלהן נוסק מעלה מעלה. בין אם לתקופה מאוד קצרה ובין אם למשך תקופה ממושכת. כמובן שישנן סיבות מדוע העליות במחיר המניה ממשיכות אך האם אפשר לדעת במדויק מתי מחיר המניה הגיע לשיא?
אם נבחן את ביצועי מנית חברת אפל (APPLE) נראה מגמת עלייה לאורך כל הדרך כמעט (כמובן שמלווה במספר תקופות של ירידות). אם החזקת במחיר המניה בתחילת הדרך (שנת 1983) הרי שנהנית מתשואה בלתי רגילה עד היום. ונניח שכאשר רכשת מניות אפל בתחילת הדרך (0.27 סנט למניה) חשבת ש ITS TO GOOD TO BE TRUE כאשר המניה הגיע בספטמבר 2015 לשער של 27 דולר למניה (תשואה של פי 100) והמניה לא תוכל להשיא תשואה גבוה יותר משמעותית הרי שמי שהחליט למכור מסיבה זו פספס גידול של 692% במחיר המניה (ספטמבר 2015 ועד יוני 2023).
אם ביצועי החברה לא במגמת ירידה, ועד כה נהנית מתשואה מדהימה על ההשקעה במניה למה למכור ולא להמשיך להחזיק במניה ?
"רק כאשר מחיר המניה יחזור ל 50 ₪ למניה אני אמכור"
ישנם מקרים לאחר זמן מה מרגע רכישת מניה של חברה שהחלטת שהנך מוכן למכור במחיר מסוים, נניח במחיר 50 ₪ למניה. ההחלטה הזו נובעת בין היתר משום שהבחנת בגרף מחיר המניה ההיסטורי וראית שאכן המניה הגיע בעבר למחיר הנ"ל. אלא, שכעת מחירה נמוך מ 50 ₪ ובעודך ממתין ואומר לעצמך "אם היא תחזור ל- 50 ₪ אני אמכור", כנראה שגזרת על המניה כמה שנים של נדנוד סביב קצת מתחת ל-49.5 ₪ לפני שהיא יורדת ל-25 ₪, בדרכה ליפול על ל-10 ₪. כל התהליך הכואב הזה עשוי להימשך כמה שנים, וכל אותו זמן אתה סובל השקעה שאתה אפילו לא אוהב, ורק בגלל שקול פנימי כלשהו אומר לך לקבל 50 ₪ עבורה.
בכל פעם שאתה מתפתה ליפול לפח הזה, תזכיר לעצמך שאם אתה לא בטוח מספיק בחברה כדי לקנות עוד מניות, אתה כנראה צריך למכור מיד.
4+"בסופו של דבר הן תמיד עולות חזרה"
ביצועי מנית חברת אפריקה ישראל בשנים שלפני משבר הסאב פריים היו מדהימות. במהלך שנת 2007 היא הייתה אולי החברה הכי מבטיחה וגם בין היתר בין החביבות על מנהלי השקעות ואנליסטים. שווי החברה היה בין הגבוהים בבורסה המקומית אך לרוע המזל משבר הסאב פריים בארה"ב נתן את אותותיו גם בישראל וכתוצאה מכך אפריקה ישראל צללה תוך שנה וחצי ב 95%. גרף ביצועי המניה מאז הפיק ב 2007 הראה כמובן פה ושם כמה עליות.
מי שלא חוקר ובודק לעומק את סיבות הירידות התלולות בפרק זמן כה קצר נוטה להאמין כי לבסוף חברות בעלות שווי כה גבוה כמו אפריקה ישראל בשעתו, לבסוף מחיר המניה יעלה בחזרה לשיא. בד"כ אחת הטעויות של משקיעים היא שהם מסתכלים קודם כל על גרף ביצועי המניה וכאשר רואים שמניה נחתכה באחוז כה גבוה אך רק לפני כמה שנים היא הייתה בשיא שלה הם מניחים הנחה שגויה ביסודה שלבסוף, מחיר המניה יחזור להיות לכשהיה בשיא ועכשיו זה זמן טוב לרכוש את המניה כאשר היא בירידה
זוהי טעות נפוצה וכואבת. בכדי להימנע ממנה חייבים ראשית כל לבחון פיננסית את ביצועי החברה ולקרוא את הדוחות הכספיים על מנת להבין את הסיכונים הטמונים בביצועי החברה. מי שהיה עושה כן בשעתו לגבי אפריקה ישראל היה מגלה בדוחות החברה כי אפריקה ישראל ממונפת ברמה מאוד גבוהה וכי היא כלל לא הייתה "השקעה סולידית" כפי שרבים נטו לחשוב אז.
4+"מחיר המניה הוא רק 3 $, מה אני כבר יכול להפסיד?"
כמה פעמים שמעת אנשים מסביבך אומרים את זה? כמה פעמים אמרת את זה לעצמך? איכשהו נפל בחלקך הזכות להכיר חברה שנסחרת סביב 2$ למניה וכבר אתה חושב: "זה הרבה יותר בטוח מאשר לקניות מניה במחיר של 50$". בסופו של דבר כאשר מחירה של המניה יורד ל 50 סנט זה לא מנחם כ"כ אם היא נרכשה ב- 50$(ירידה של כ 99%) או ב 2 $ (ירידה של 75%).
ברגע שהשקעת בחברה לא טובה בין אם היא נסחרת במחיר של 2$ למניה או 50$ למניה בסופו של דבר ההפסד לא פחות כואב גם אם נרכשה במחיר נמוך. ולכן לא צריך להתפתות להשקעה במחירי מניות שמחירן נראה לכאורה כ"כ זול ובראש שלך עולה המחשבה "מה אני כבר יכול להפסיד, המחיר כ"כ נמוך"
לסיכום, יכולות להיות מספר דעות אודות כדאיות השקעה בחברה פרטית או ציבורית. דעות שיכולות להישמע מפי אנליסטים ומנהלי השקעות ו/או מפי קרובים או חברי משפחה. ייתכן ובאותה השיחה אתם תשמעו את תקראו את המשפטים שציינתי לעיל וחשוב שתזכרו – האחריות בסופו של דבר היא שלכם. אל תתפתו לבצע פעולה במניה על בסיס משפט כזה או אחר ששמעתם או קראתם מפי חבר לעבודה או אנליסט, אלא בדקו בעצמכם.
4+על מנת לבצע את אותה בדיקה עליכם לרכוש ידע פיננסי, ללמוד לקרוא ולנתח דוחות כספיים, ללמוד לבצע הערכת שווי, להבין את משמעותן של יחסים פיננסיים (יחסי נזילות, יחסי רווחיות יחסי מינוף פיננסי) ועוד. נשמע לכם קצת קשה ומעייף? יש כיום אין ספור מקורות מידע באינטרנט וביוטיוב שיכולים לסייע לכם להבין השקעות וניתוח חברות באופן טוב יותר כך שתוכלו לבסס את ההחלטה שלכם בצורה בטוחה יותר. תשקיעו חכם, אל תהיו פזיזים.
הכותב הינו שי אנגל, סמנכ"ל כספים, רו"ח מוסמך, בוגר תואר ראשון בכלכלה וחשבונאות, תואר שני במשפטים ובוגר קורס הכשרת דירקטורים בחברות פרטיות וציבוריות. כיהן בעברו במספר תפקידים פיננסיים במגוון חברות מובילות במשק. לאורך שנות עיסוקו בתחום הפיננסים הוא פעיל בשוק ההון, לומד רבות על "השקעות ערך" בשוק ההון מהמשקיעים הגדולים ביותר בעולם כמו וורן באפט, פיטר לינץ`, מוניש פבראי, צ`ארלי מאנגר ועוד ומיישם הלכה למעשה את המתולוגיה של משקיעים אלו.
