מניית ענקית המזון המהיר מקדונלד'ס (McDonald's) קיבלה רוח גבית בעקבות פרסום דוחות הרבעון השלישי מה שהביא לעלייה של מעל 15% בחודש האחרון אך מאחורי הנתונים החיוביים מסתתרת תמונה מורכבת יותר. לפי ניתוח שפורסם באתר Seeking Alpha, העליות במניה כבר מגלמות התאוששות עסקית שעדיין לא באה לידי ביטוי מלא בתוצאות החברה.
מצד אחד, מקדונלד'ס הציגה שיפור ברווחיות: הרווח המתואם למניה עלה ב-11% והרווח התפעולי צמח ב-7%. גם המכירות הגלובליות במסעדות המשיכו להתרחב. אלא שבשוק האמריקאי, אחד ממנועי הצמיחה המרכזיים של החברה, נרשמה חולשה: המכירות בחנויות זהות ירדו ב-0.2% ברבעון.
סימני שאלה לגבי ההתאוששות
הבעיה המרכזית, לפי הניתוח, היא הפער בין גובה ההוצאה של הלקוחות לבין מספר הביקורים במסעדות. אף שההוצאה הממוצעת לעסקה עלתה, מספר הביקורים ירד, כך שהעלייה בסכום הקנייה לא הספיקה כדי לפצות על הירידה בתנועת הלקוחות. מצב זה מעלה סימני שאלה בנוגע ליכולתה של החברה לייצר התאוששות יציבה לאורך זמן.
ההמבורגר כבר לא מספיק: מניית מקדונלד'ס בשפל של חמש שנים
במקביל, מקדונלד'ס מקדמת את תוכנית NEXT, שבמסגרתה היא שואפת להרחיב את הרשת ל-50 אלף מסעדות ברחבי העולם ולשפר את שולי הרווח. אלא שחלק ניכר מהיתרונות הכלכליים של ההתרחבות צפוי להגיע דווקא לזכיינים, ולא בהכרח לבעלי המניות. בנוסף, פתיחת מסעדות חדשות בשווקים בינלאומיים אינה מתורגמת בהכרח לגידול מקביל בתזרים המזומנים החופשי של החברה.
