מחר (רביעי) אחר הצהריים צפוי בנק ישראל לפרסם את החלטת הריבית. למרות נתוני האינפלציה המפתיעים שפורסמו בשבוע שעבר, ההערכה בקרב רוב האנליסטים היא שהבנק ינקוט גישה פסיבית וישאיר את הריבית ללא שינוי.
כזכור, מדד המחירים לצרכן לחודש ספטמבר, שפורסם בשבוע שעבר על ידי הלמ"ס, ירד ב-0.5%, לעומת צפי השוק לירידה של 0.3% בלבד. במבט שנתי, האינפלציה עומדת על 1.6%, לעומת תחזית של 1.8%.
למרות הנתונים החיוביים, רוב האנליסטים מעריכים כי בנק ישראל לא יוריד את הריבית. בסקירה שפרסם כלכלן הבורסה בתל אביב, ניסן אברהם, הוא מסביר מדוע להערכתו הריבית תישאר ללא שינוי.
פער מול הריביות בעולם
ראשית, הוא מציין כי הירידה במדד ספטמבר משקפת במידה רבה גורמים עונתיים וזמניים, ולא בהכרח שינוי מגמה. שנית, סביבת הריבית והתשואות בעולם מהווה שיקול משמעותי עבור בנק ישראל. התרחבות מחודשת של פערי הריביות לטובת ארה"ב עלולה להפעיל לחץ לפיחות השקל, לייקר את היבוא ולהגביר מחדש את הלחצים האינפלציוניים, ובכך לצמצם את מרחב התמרון של הבנק.
לצד זאת, אברהם מדגיש כי נתוני המאקרו בישראל נותרו חזקים, בין היתר על רקע התחזקות הצריכה הפרטית ושוק עבודה הדוק יחסית. נתונים אלה מאפשרים לבנק ישראל להמתין ולבחון נתונים נוספים לפני שיחליט על הפחתת ריבית נוספת.
כך תגרמו לכסף בעו"ש לעבוד בשבילכם ולא בשביל הבנק
הפיל שבחדר: הבחירות
מלבד השיקולים שמונה אברהם, גורם נוסף שעשוי להשפיע על ההחלטה הוא העיתוי הרגיש, שישה ימים בלבד לפני הבחירות. הורדת ריבית בשלב זה עלולה להתפרש כנקיטת עמדה פוליטית. במקביל, המתיחות הגוברת מול איראן מחזקת אף היא את ההערכה שבנק ישראל יעדיף להמתין ולהותיר את הריבית ללא שינוי.
