ענקית השבבים AMD משנה את פניה במהירות והופכת לחברת מרכזי מידע. ברבעון האחרון הניב המגזר הזה 58% מהכנסות החברה – כ-6.7 מיליארד דולר מתוך סך של 11.5 מיליארד דולר. זאת לעומת נתח של 42% בלבד ברבעון השני של 2025. השינוי המהיר נובע מפער צמיחה משמעותי: בעוד שהכנסות מרכזי המידע זינקו ב-107% לעומת אשתקד, שאר פעילויות החברה צמחו יחד ב-8% בלבד.
הדרך ל-70% מההכנסות
כדי שמגזר מרכזי המידע יגיע ל-70% מההכנסות, עליו לגדול לפי 2.3 מגודלם של שאר העסקים בחברה. אם קצב הצמיחה של המגזר יתמתן ל-90% ושאר הפעילויות יצמחו ב-8%, החברה תגיע ליעד זה באמצע 2027. מנכ"לית החברה, ליסה סו, מכוונת גבוה יותר וצופה כי הכנסות המגזר יותר מיכפילו את עצמן בשנת 2027, עם תחילת הפצת מערכות ה-AI החדשות מסדרת הליוס.
הביקוש למערכות הללו כבר מתורגם לעסקאות ענק עם ענקיות הטכנולוגיה. חברת OpenAI וחברת מטא חתמו על הסכמים לפריסת שבבי גרפיקה של AMD בהספק של 6 ג'יגה-וואט כל אחת, כאשר המשלוחים הראשונים צפויים להתחיל כבר השנה. בנוסף, חברת אנתרופיק מתכננת לפרוס מערכות בהספק של עד 2 ג'יגה-וואט, כאשר הפעימה הראשונה מתוכננת למחצית הראשונה של שנת 2027.
מה עלול לשבש את התחזית?
לפי חברת ייעוץ ההשקעות The Motley Fool האיום המרכזי על התחזית אינו נובע בהכרח מחולשה במרכזי המידע, אלא דווקא מהתחזקות מפתיעה של שאר מגזרי החברה. אם שוק המחשבים האישיים יתאושש ויצמח ב-30% ומכירות הגיימינג יפסיקו לרדת, הפעילות המסורתית של החברה תצמח ב-20%. תרחיש כזה עשוי להשאיר את נתח מרכזי המידע על כ-69% באמצע 2027, ולדחות את חציית רף ה-70% ברבעון או שניים.
מנגד, עיכוב באספקת מערכות הליוס עלול לחתוך את צמיחת מרכזי המידע לחצי, מה שידחה את היעד ל-2028. נכון לעכשיו, המשקיעים כבר מתמחרים את AMD כחברת מרכזי מידע לכל דבר. מניית החברה נסחרת סביב 474 דולר, מכפיל רווח של כ-30 על הרווחים הצפויים לה בשנת 2027, מה שמראה כי השוק כבר מניח שהמשלוחים יעברו ללא תקלות.
