הבנקים המרכזיים ברחבי העולם רכשו כמות שיא של 289 טונות זהב בשלושת החודשים האחרונים, בשווי כולל של 47.38 מיליארד דולר. לפי דוח של מועצת הזהב העולמית, מסע הרכישות מתגבר מרבעון לרבעון במהלך שנת 2026, כאשר הבנקים פועלים לגוון את עתודות המט"ח שלהם. כתוצאה מכך, הדולר האמריקאי מאבד את מעמדו כנכס הדומיננטי ביותר בעתודות המרכזיות, והמתכת הנוצצת תופסת את מקומו. לצד הבנקים, גם קרנות מוסדיות ומשקיעים קמעונאיים הפכו לקונים מרכזיים של זהב.
פולין וסין מובילות את המרוץ
פולין מובילה את גל הרכישות של הרבעון השני לשנת 2026 עם צבירה של 51 טונות זהב, ואחריה נמצאת סין שהוסיפה לעתודות שלה 33 טונות. ברבעון הראשון של השנה הרכישות היו גבוהות אף יותר והגיעו ל-345 טונות, בעיקר בזכות ירידת מחירים של כ-14% לעומת השיא של ינואר. ירידה זו יצרה חלון הזדמנויות נוח לקנייה, והבנקים המרכזיים ניצלו אותו במהירות כדי להגדיל את מלאי הזהב שברשותם במחירים נמוכים יותר.
לפי מועצת הזהב העולמית, קצב הרכישות הנוכחי מהווה התאוששות חדה לרמות הגבוהות שאפיינו את ארבע השנים האחרונות. הטירוף סביב רכישת הזהב החל בשנת 2022, מיד לאחר שהוטלו הסנקציות האמריקאיות על רוסיה. מאז אותו אירוע, מדד הזהב זינק ביותר מ-150%. כלכלנים בכירים, בהם הכלכלן הראשי של בנק ההשקעות CICC, מזהירים כי מגמת ה"דה-דולריזציה" – כלומר הפחתת התלות העולמית בדולר האמריקאי רחוקה מלהסתיים וממשיכה להניע את השוק.
האם מחיר הזהב יגיע ל-10,000 דולר?
למרות העלייה ארוכת הטווח, בחצי השנה האחרונה חווה הזהב תיקון ומחירו ירד ב-14%. עם זאת, פרשנים רבים בשוק נותרו אופטימיים לגבי עתיד המתכת ומעריכים כי מחירה עשוי לחצות בקרוב את רף ה-6,000 דולר. התחזית הנועזת ביותר מגיעה מכיוונו של ג'ון לה-פורג', אסטרטג נכסים אלטרנטיביים ראשי בחברת המחקר נד דייוויס, שמסמן יעד גבוה בהרבה ומעריך כי הזהב עשוי לזנק לרמת שיא חדשה.
עמוק מתחת לסין: האוצר שעשוי לשנות את שוק הזהב נחשף
לה-פורג' מעריך כי אם הממשל האמריקאי לא יצליח להשתלט על החוב הלאומי הגדל של ארצות הברית, מחיר הזהב עשוי לטפס עד לרמה של 10,000 דולר לאונקיה. בינתיים, נראה כי השילוב בין החשש מהחוב האמריקאי לבין הרצון של מדינות רבות להתרחק מהדולר ימשיך לתמוך בביקוש הגבוה לזהב גם ברבעונים הבאים.
