לאחר שהנפקת ספייס-אקס כבר מאחורינו, השוק ממתין בדריכות להנפקות של ענקיות הבינה המלאכותית OpenAI ואנתרופיק. אלא שכעת מתברר כי המשקיעים יצטרכו להמתין עוד קצת. סמנכ"לית הכספים של OpenAI, שרה פריאר, שיתפה לאחרונה את עובדי החברה כי ההנפקה לציבור תתרחש רק בשנת 2027. החלטה זו חושפת מחלוקת פנימית בצמרת החברה לגבי העיתוי הנכון לביצוע המהלך הפיננסי המשמעותי.
המחלוקת בצמרת: טריליון דולר או זהירות?
מאחורי הדחייה עומד ויכוח בין המנכ"ל, סם אלטמן, לבין פריאר. אלטמן שאף להוביל את החברה להנפקה כבר השנה, תוך שהוא מכוון לשווי שוק של טריליון דולר. מנגד, פריאר לא מיהרה לשום מקום וטענה כי העסק עדיין אינו מוכן לפיקוח ההדוק והחשיפה הציבורית הנדרשת מחברה ציבורית, הכוללת פרסום דוחות כספיים מבוקרים ופרטים על הפעילות העסקית.
למרות הדחייה, הנתונים הפיננסיים של OpenAI מציגים צמיחה מהירה. ברבעון השני של השנה רשמה החברה הכנסות של 6.7 מיליארד דולר, עלייה של 18% לעומת הרבעון הראשון. נכון לאמצע השנה, קצב ההכנסות השנתי של החברה עמד על 40 מיליארד דולר. בנוסף, בסבב הגיוס האחרון שלה בחודש מרץ, שבוצע לפי שווי חברה של 852 מיליארד דולר, הזרימה החברה לקופתה הון טרי בהיקף של 122 מיליארד דולר.
התחרות מול אנתרופיק והסבלנות של פריאר
ההחלטה להמתין בולטת במיוחד על רקע הביצועים של המתחרה הגדולה, אנתרופיק. אנתרופיק הגיעה באותה נקודת זמן לקצב הכנסות שנתי של 65 מיליארד דולר, צמחה בקצב מהיר יותר ברבעונים האחרונים, ואף הגישה תשקיף הנפקה חסוי עוד לפני OpenAI. למרות זאת, פריאר הבהירה לעובדים כי היא אינה מוטרדת מהאפשרות שהמתחרה תגיע לבורסה לפניה, ומעדיפה לצמצם את פער ההכנסות לפני היציאה לשוק הציבורי.
עובדי OpenAI ימכרו מניות ב-7 מיליארד דולר לפני ההנפקה
בשורה התחתונה, הגיוס הענק של 122 מיליארד דולר מעניק ל-OpenAI מרחב נשימה פיננסי עצום. החברה אמנם תזדקק להון נוסף כדי לעמוד בהתחייבויותיה ולהגדיל את כושר המחשוב שלה, אך כרגע היא אינה לחוצה להנפיק. ההמתנה מאפשרת לה להגיע לבורסה מעמדת כוח, אם כי רק לאחר פרסום הדוחות הרשמיים נוכל לדעת האם המניה אכן תהיה אטרקטיבית לקנייה.
