ההזדמנות להשקיע בחברות ענק כמו SpaceX לפני שהן מגיעות לבורסה היא חלום של כל משקיע. בשנת 2020, כשחברת הלוויינים של אילון מאסק הוערכה בכ-58 מיליארד דולר, מהנדס הנתונים ראם רופירדי החליט לנצל את ההזדמנות. בסיפור שמביא הוול סטריט ג'ורנל הוא מספר כי העביר 17,250 דולר לחברת ההשקעות "לייט סטייג' קפיטל" כדי לרכוש מניות של החברה. בשנת 2026, ביום ההנפקה של SpaceX, שוויה כבר זינק ל-1.77 טריליון דולר, ורופירדי היה בטוח שבידיו אוצר בשווי של כ-300 אלף דולר.
ההפתעה המרה בפורטל הדיגיטלי
השמחה של רופירדי התחלפה במהירות בדאגה כאשר גילה שהוא אינו מצליח להיכנס לחשבונו באתר של חברת ההשקעות. לאחר פניות מרובות, נמסרה לו הבשורה המרה: החברה מכרה את מניותיו כבר בשנת 2024 תמורת 45,450 דולר בלבד, סכום הנמוך משמעותית משוויין הנוכחי. רופירדי מעולם לא קיבל הודעה על המכירה, ואף החזיק במסמכי מס מהשנים 2024 ו-2025 המעידים כי המניות עדיין בבעלותו. לפי הוול סטריט ג'ורנל החברה טרם פיצתה אותו על הנזק.
רופירדי אינו לבד בסיפור הזה. לפי הדיווח בוול סטריט ג'ורנל, כ-100 משקיעים נוספים של "לייט סטייג' קפיטל" דיווחו על בעיה דומה ואף הגישו תלונות לרשות ניירות ערך האמריקאית (SEC). הבעיה המרכזית נעוצה במבנה המשפטי של העסקאות הללו. חברות השקעה רבות פועלות כשותפויות ייעודיות (SPV), המאפשרות להשקיע בשוק הפרטי ללא פיקוח הדוק של הרשויות או חובת דיווח ציבורי, מה שמותיר את המשקיעים הקטנים ללא הגנה ממשית.
המשבר בפתח? אחד המשקיעים הגדולים בעולם מוותר על גוגל ואמזון
הסיכון הגדול של השקעות עקיפות
במקרים רבים, חברות אלו כלל אינן מחזיקות במניות ישירות של חברת היעד, אלא בנתח משותפות אחרת שמחזיקה בהן. חקירת הג'ורנל חשפה כי חברה מאיי בהאמה החזיקה בחלק משותפות שהחזיקה במניות SpaceX, ומכרה את הנתח ל"לייט סטייג'". המשמעות היא שהמשקיעים אינם קונים מניות אמיתיות, אלא זכויות בשותפות, וההחלטה אם לחלק את המניות או את המזומן לאחר ההנפקה נותרת לחלוטין לשיקול דעתה של השותפות המנהלת.
מאסק מסביר: מדוע ספייס-אקס משקיעה גם בבינה מלאכותית?
חברות טכנולוגיה מובילות כמו OpenAI ואנתרופיק כבר פרסמו אזהרות רשמיות לציבור מפני השקעה באמצעות שותפויות כאלו, וחלקן אף אסרו על כך לחלוטין. המקרה של SpaceX מוכיח כי גם כאשר החברה עצמה רושמת הצלחה פנומנלית בשוק, הדרך שבה בוחרים להשקיע בה יכולה לקבוע האם תזכו לראות את הכסף, או שתישארו עם הבטחות על הנייר בלבד.
