עונת הדוחות של ענקיות הטכנולוגיה הפכה את השבוע האחרון לאחד הסוערים ביותר שידעו השווקים הפיננסיים השנה. בתוך ימים ספורים חוו המשקיעים תנודות חדות, כאשר חלק מענקיות ההייטק זכו לאמון מחודש של השוק, בעוד אחרות נענשו בירידות חדות על רקע סימני שאלה סביב היכולת להצדיק את השקעות הענק בבינה המלאכותית.
המנצחת הגדולה הייתה מיקרוסופט. מניית החברה זינקה ב-16% לאחר דוחות חזקים במיוחד, והוסיפה לשווי השוק שלה כ-450 מיליארד דולר ביום אחד – העלייה היומית הגדולה ביותר בשווי שוק של חברה אמריקאית שנרשמה אי פעם. גם אמזון הצטרפה לחגיגה, לאחר שדיווחה על האצה בפעילות הענן שלה. המשקיעים הגיבו בהתלהבות, והמניה זינקה בכ-15%.
המהלך של יו"ר הפד החדש שמטלטל את וול סטריט – והתוצאה ההפוכה
מנגד, אפל סיפקה תזכורת לכך שהשוק כבר אינו מסתפק בהבטחות. תחזית חלשה מהצפוי לרבעון הקרוב שלחה את מניית החברה לצניחה של 7.4% – יום המסחר הגרוע ביותר שלה מאז תקופת טלטלת המכסים. יום קודם לכן גם מטא ספגה מכה, לאחר שהזהירה כי תזרים המזומנים החופשי שלה יהפוך לשלילי במחצית השנייה של השנה, והמניה איבדה כ-8%.
מאחורי התנודתיות החריגה עומדת דרישה חדשה מצד המשקיעים: לראות תוצאות. במשך חודשים נהנו חברות הטכנולוגיה מסבלנות מצד השוק בזמן שהזרימו מאות מיליארדי דולרים להקמת תשתיות בינה מלאכותית. כעת, בעלי המניות דורשים לראות שההשקעות האדירות הללו מתחילות לייצר רווחים ממשיים. "נגמרה תקופת הקרדיט", הסבירה אסטרטגית השווקים ויקטוריה פרננדז. "המשקיעים כבר לא מוכנים להמשיך להאמין בלי הוכחות. מי שלא מציג תשואה על ההשקעות שלו, נענש מיד".
במקביל לדרמה במניות הטכנולוגיה, שוק האג"ח האמריקאי שלח איתות אזהרה נוסף. לאחר שהפדרל ריזרב הותיר את הריבית ללא שינוי, דבריו של יו"ר הבנק המרכזי החדש, קווין וורש, הובילו לזינוק חד בתשואות האג"ח. תשואת האג"ח ל-30 שנה טיפסה לרמתה הגבוהה ביותר זה 19 שנה, בעוד תשואת האג"ח ל-10 שנים הגיעה לשיא של 18 חודשים.
המשמעות ברורה: ככל שתשואות האג"ח עולות, עלויות המימון של חברות וצרכנים מתייקרות, הצמיחה הכלכלית עלולה להאט ושוק המניות ניצב בפני לחץ גובר. לכך מצטרפת גם המתיחות במזרח התיכון, שממשיכה לאיים על מחירי הנפט ועלולה להחזיר את האינפלציה למרכז הבמה.
שפל של חודש: הסיבה לירידות המתמשכות בוול סטריט
למרות החששות, לא הכול שחור. הרווחים של החברות במדד S&P 500 ממשיכים להפתיע לטובה, כאשר קצב הצמיחה הכולל צפוי להגיע לכ-47% – הרמה הגבוהה ביותר ביותר מחמש השנים האחרונות. גם התחזיות לרבעון הבא ממשיכות להשתפר.
מיהרתם להספיד אותה: החברה הישראלית הכתה את התחזיות – ומזנקת
כעת ממתינים המשקיעים לנתונים שיקבעו את הכיוון הבא של השווקים: דוח התעסוקה האמריקאי שיתפרסם בסוף השבוע, לצד דוחות של חברות צריכה מובילות כמו מקדונלד'ס ודיסני. אם הנתונים ימשיכו להצביע על כלכלה חזקה לצד אינפלציה מתונה, ייתכן שוול סטריט תחדש את גל העליות. אולם אם סימני ההאטה יתגברו, התנודתיות החריפה של השבוע האחרון עשויה להיות רק יריית הפתיחה.
