ב-19 בספטמבר 2008 מדד S&P 500 הגיע ל-1,255.07 נקודות בשל המשבר הכלכלי עקב התפוצצות בועת הסאבפריים. מאותה עת, החל המדד לצלול – ובמארס 2009, הוא הגיע לרמה של 683.38 נקודות בלבד – צניחה של 45.5%. משקיעים רבים צפו בחרדה בקריסה הזו, והעדיפו למכור את אחזקותיהם. האם היתה זו הפעולה הנכונה?
ראשית, יש לשים לב כי כל עוד לא נמכרו המניות, הרי שהפסד הוא רק "על הנייר"; ואולם ברגע המכירה, הוא נהפך לאמיתי. שנית, לאורך זמן, שוק ההון נוטה לתקן את עצמו, וכך היה גם במקרה הזה – עד לסוף דצמבר 2010, מחק S&P 500 את הירידות, ואף עבר את רף ה-1,257 נקודות. זוהי אמנם דוגמה בלבד, אך ניתן ללמוד ממנה רבות בכל הקשור לניהול תיק השקעות בימים סוערים.
חרדה היא יועצת השקעות גרועה
בזמן שיותר ויותר אזרחים בכל העולם מסתגרים בביתם, יוצאים לחופשה ללא תשלום או אף מפוטרים, והפעילות הכלכלית רושמת האטה חדה במיוחד – הבורסות בעולם לא נותרות מנותקות, ומגיבות בעוצמה. כאשר השוק מיטלטל בין ירידות חדות, לבין עליות המגיעות כתוצאה מציפיית המשקיעים לכך שמנהיגי המדינות יכריזו על תמריצים לכלכלה, אך טבעי הוא לחוש חרדה לגורל הכסף המושקע בבורסה.
הפחד והלחץ מלווים את המין האנושי מראשית ימיו, והיו הכרחיים להישרדותו בתנאים של חוסר ביטחון פיזי ממשי. ואולם כיום, הסכנות הנשקפות לנו שונות – ותגובה אינסטינקטיבית הנובעת מפחד, אינה תמיד דרך ההתמודדות הטובה ביותר עם המציאות.
מחקרים אקדמיים ובהם אלה של הישראלים פרופ' דניאל כהנמן ועמיתו המנוח, עמוס טברסקי, מעידים על כך שעבור רוב בני האדם, החשש להפסיד הוא גורם מניע יותר מאשר הפיתוי לרווח. על פי מחקריהם של כהנמן (שאף זכה בפרס נובל לכלכלה) וטברסקי, שנאת הסיכון הזו אף דוחפת אותנו לנהוג באופן לא רציונלי. כך למשל, באחד המחקרים, הציבו השניים בפני הנסיינים בחירה בין שתי אפשרויות – לקבל 400 שקל, או סיכוי של 50% לקבל 1,000 שקל. רוב הנסיינים בחרו באפשרות הראשונה, למרות האפשרות להשיג רווח גבוה יותר מפי שניים באפשרות השנייה.
איך להימנע מטעויות בניהול תיק השקעות כשהבורסה יורדת?
הדבר החשוב ביותר לטעמנו, הוא להימנע מפעולה פזיזה מדי. גם כשהכותרות מדווחות על פאניקה בשווקים וירידות חדות בבורסות – אנו מציעים לנסות לשמור על רוגע, ולא לפעול באופן אמוציונלי, אלא רק לאחר שבחנתם את המצב בצורה שקולה ומקיפה, לבדכם או בעזרת יועץ או מנהל השקעות – שכבר התמודד עם משברים בעבר.
מאחר ואיש אינו יודע כמה זמן יימשך משבר הקורונה, וכמה זמן יידרש לכלכלות ברחבי העולם כדי להתאושש ממנו. ומאחר שאיננו יכולים לחזות את העתיד – לא נותר לנו אלא להסתמך על העבר, ממנו אנו למדים, כי גם לאחר משברים משמעותיים, השווקים מתאוששים לבסוף, והבורסות חוזרות לעלות.
בנוסף, חשוב להזכיר, כי המשבר הוא הזדמנות טובה לערוך בדק בית בתיק ההשקעות שלכם, ולוודא כי הוא מותאם לרמת הסיכון המועדפת עליכם. אם אתם מתקשים לשאת את המחשבה של ירידות חדות במניות שאתם מחזיקים בהן, ייתכן שעליכם לצמצם את החשיפה של התיק למניות. מאידך, אם הדבר אינו מערער את שלוותכם ויש לכם סבלנות להמתין, ייתכן שתבחרו לא לערוך שינויים כלל בתיק ההשקעות.
בנוסף, קיימים גם משקיעים הרואים משברים בשוק ההון כהזדמנות טובה לכניסה לשוק, מתוך מחשבה שכאשר מחירי המניות יורדים, ניתן לקנות מניות של חברות אשר נחשבות ככדאיות להשקעה במחירים נמוכים יחסית – וליהנות מהעלייה שתבוא בהמשך. במקביל, צריך להזכיר, כי קשה מאוד לתזמן את השוק – כלומר, להעריך מהי הנקודה הטובה ביותר להיכנס אליו, כדי ליהנות מהעליות החזויות.
דרך אחרת שבה אפשר לנקוט היא לשנות את הרכב המניות בתיק – תוך העדפה של מניות דפנסיביות. המדובר במניות של חברות וסקטורים שבאופן מסורתי, יורדים פחות בהשוואה לאחרים בתקופות קשות בשוק ההון. כך למשל, מניות של חברות מזון ותרופות נחשבות דפנסיביות יותר, שכן גם בזמני משבר כמו התקופה הנוכחית, אנשים עדיין זקוקים למוצרי החברות הללו. עם זאת, לכל משבר יש אופי אחר – ויש לבדוק היטב אילו חברות צפויות להיפגע ממנו יותר, ואילו פחות.
בשורה התחתונה, השקעה בבורסה היא בגדר משחק לטווח הארוך – ולכן, אנו מציעים למשקיעים להתאזר בסבלנות במיוחד בתקופה הנוכחית. הדחף לנקוט בפעולה מיידית כתגובה לדיווחים בתקשורת על תנודות בבורסות הוא מובן, אך כאמור, להבנתנו, חשוב שלא לפעול בפזיזות. ולסיום, הנה טיפ חשוב: אם אתם בודקים מדי שעה מה שלום תיק המניות שלכם, סביר שהלחץ רק ילך ויגבר; בעוד שבדיקת התיק לעתים תכופות פחות תסייע לכם, לדעתנו, לשמור על רגיעה יחסית.
