מאת: עומר בן יהודה – סמנכ"ל ניהול תיקים, מנהל תחום פיננסים
בשנים האחרונות עולה הפופולריות של שוקי ההון בקרב המשקיעים. הביטוי המובהק לכך הוא הגידול בחשבונות המסחר העצמאי, פריחתן של קהילות פיננסיות ברשתות החברתיות, ריבוי הכשרות וקורסים שמטרתם העלאת המודעות הפיננסית בקרב הציבור ומיקוד השיח התקשורתי בנושאים כלכליים ופיננסיים שונים. לצד ההשקעה המסורתית בשוק ההון, המבוססת על ניירות ערך הנסחרים בבורסה, ישנן השקעות אלטרנטיביות המציעות למשקיע פיזור סיכונים וכלי גידור לתיק ההשקעות שלו.
השקעה בשוק ההון – תמונת מצב
סביבת הריבית האפסית המאפיינת את הזירה הכלכלית העולמית בשנים האחרונות מגבירה את המוטיבציה של המשקיעים להמשיך ולהשקיע באפיקים מגוונים בכלל ובשוקי ההון בפרט. הסיבה העיקרית לכך טמונה בריביות הנמוכות הניתנות עבור תוכניות חיסכון או פיקדונות שונים בבנקים. ריביות אלה נגזרות מהריבית המרכזית ובהכרח תהיינה נמוכות ממנה עבור החוסך.
ההשקעה בשוקי ההון מתאפשרת הן באופן עצמאי והן באמצעות שירותי ניהול תיקי השקעות. בין המוצרים העיקריים הנסחרים בבורסות ניתן לציין מניות, אג"ח, אופציות, קרנות סל, קרנות נאמנות ועוד. לכל מוצר פיננסי מאפיינים ייחודים לו והוא משמש כהשקעה בתנאים משתנים, כמו גם שיטות ואסטרטגיות מסחר מגוונות. הנגישות הטכנולוגית והזמינות הגבוהה למידע מגבירים את המסחר מצד המשקיעים, ובאים לידי ביטוי במחזורי מסחר ההולכים וגדלים בשנים האחרונות.
בהתאם לביקוש העולה להשקעות בשווקים הפיננסיים, אך לא רק, מחירי המניות בפרט ומוצרים אחרים הנסחרים בבורסות בכלל, הינם גבוהים ביחס לנתוני העבר. מצב זה ממחיש למשקיעים את הצורך בניהול ופיזור הסיכונים ובהשקעות באפיקים מקבילים לשוקי ההון שיוכלו להעניק הגנה מסוימת תוך גידול ההון במקרה של ירידות בשווקים.
השקעות אלטרנטיביות – רקע
השקעות אלטרנטיביות, כשמן כן הן, מהוות חלופה להשקעה באפיקים המסורתיים כדוגמת שוק ההון. להבדיל מהשקעה בשוק ההון, ההשקעות האלטרנטיביות תכליתן לאפשר למשקיע חשיפה לאפיקי השקעה שאינן קורלטיביים למחירי המניות. כלומר, כאשר הירידות בשווקים מתגברות, אפיקי ההשקעה האלטרנטיביים שלא מושקעים ברובם ישירות בשוק ההון אמורים לספק הגנה, בתשואות שליליות נמוכות או חיוביות ובתנודתיות נמוכה.
תחום ההשקעות האלטרנטיביות שמור בדרך כלל למשקיעים כשירים, קרי, משקיעים העומדים באחד משלושה קריטריונים מחמירים: שווי נכסים מעל 8.1 מיליון ש"ח, גובה הכנסה שנתית מעל 1.215 מיליון ש"ח או שילוב מסוים בין השניים. הסיבה לתנאים המחמירים היא היעדר הפיקוח המאפיין השקעות מסוג זה לעומת הבקרה והרגולציה ההדוק המאפיינת את המסחר בשוקי ההון. כמו כן, השקעות אלו ברובן אינן סחירות ולכן יש צורך בהון המינימלי לכשירות על מנת שהמשקיע לא יסתמך על השקעות אלו לצורך צרכי נזילות לדוגמא כמו בני"ע סחירים.
השקעות אלטרנטיביות – דוגמאות
השקעה בנדל"ן, הלכה למעשה, היא השקעה אלטרנטיבית ומסורתית להשקעה בשוקי ההון. השקעה בנדל"ן מאופיינת בתנודתיות חסר ביחס לשוקי ההון וביכולת מימון ומינוף אטרקטיבית, בייחוד בסביבת ריבית נמוכה. כמו כן שוק הנדל"ן הוא מגוון במיוחד וכולל נכסים להשקעה בטווח רחב מאוד של מחירים.
להוציא את שוק הנדל"ן, ישנן מספר השקעות אלטרנטיביות מוכרות אחרות:
- קרנות גידור – הגידור מטרתו להגביל (או לגדר) סיכונים באמצעות שימוש במגוון שיטות השקעה ואסטרטגיות מגוונת. בדרך כלל קרנות הגידור חושפות את המשקיע לשוק ההון אולם בדרכים מתוחכמות המתמקדות במוצרים סחירים המספקים הגנה למשקיעים במקרה של ירידות בשווקים.
- מימון – קיימים מוצרים שונים שמהותם מימון, בין אם באשראי צרכני ובין אם בהלוואות לשוק הנדל"ן. במקרים אלה המשקיע מלווה כספים באופן ישיר או עקיף וזוכה לריבית עבור המימון אותו הוא מעניק. השקעה בתחומים אלה נעשות באמצעות קרנות ייעודיות או פלטפורמות להלוואות חברתיות.
- הון-סיכון – השקעות בתחומים שונים, מטכנולוגיה וסטרטאפים ועד להשקעות בתוכן קולנועי המבוצע באמצעות קרנות מתמחות. הרציונל בשיטה זו הוא השקעה בשלב מוקדם במחיר נמוך ומכירה בשלב מאוחר במחיר גבוה משמעותית בגין עליית ערך המוצר או החברה.
- תשתיות ואנרגיה – הפריחה של תחום האנרגיה המתחדשת והצורך העולה בהתאמת תשתיות במסגרת המאבק בשינויי האקלים מציע למשקיעים חשיפה לפרויקטים עתירי תשתית. לרוב, ההשקעה במקרים אלה נסמכת על הכנסות זיכיון משימוש בתשתיות או ממכירת אנרגיה המופקת באמצעות תשתיות שונות.
סיכום
הביקוש להשקעות בשוק ההון, סביבת הריבית האפסית ומחירי המניות הגבוהים מבטאים את הצורך בהשקעה באפיקים ותחומים אלטרנטיביים לשוקי ההון. זאת במטרה למתן תנודתיות, להגדיל חשיפה ולפזר את הסיכונים כהגנה למקרה של ירידות בשווקים. תחום ההשקעות האלטרנטיביות שמור בדרך כלל למשקיעים כשירים, אך בשנים האחרונות הוא מתרחב ומציע חשיפה לתחום באמצעות קרנות ייעודיות ושותפויות הנסחרות בשוקי ההון או באמצעות פלטפורמות שונות מחוץ לשוק ההון.
- המידע המפורט בכתבה זו מהווה מידע כללי ותמציתי בלבד בנוגע לתנאים ולפעילותן של הקרנות והמוצרים האחרים, אינו מחייב ואין להסתמך עליו בכל צורה שהיא. השקעה בקרנות ו/או במוצרים אלטרנטיביים אחרים תבוצע על בסיס הצעה פרטית ולפי שיקול דעתם המוחלט והבלעדי של השותפים הכלליים בהתאם לאמור במסמכי ההשקעה של הקרנות ו/או המוצרים האחרים ולתנאים המפורטים בהם בלבד, לאחר שמשקיע קיבל אותם לידיו, בדק אותם באמצעיו הוא ובאופן אישי וללא כל הסתמכות על האמור באתר זה או על מנהלי הקרנות ו/או במוצרים אלטרנטיביים אחרים ונציגיהם וחתם על כל מסמכי ההשקעה בקרנות. אין באמור כדי להוות תחליף לייעוץ מס, ייעוץ משפטי, או ייעוץ השקעות בידי יועץ השקעות בעל רישיון על פי דין, המתחשב בצרכים ובנתונים הייחודיים של כל אדם. כל משקיע נדרש להעריך באופן עצמאי את מלוא היבטי ההשקעה בקרנות או במוצרים האלטרנטיביים האחרים. זכויות בקרנות או במוצרים האחרים אינן מוצעות ולא יוצעו לציבור ומידע זה אינו מהווה הצעה לציבור להשקעה. אין לראות באמור לעיל התחייבות של מנהל הקרן לתנאים המתחייבים בקרנות ו/או המוצרים האחרים, להשגת תשואה עודפת, או הימנעות מהפסד.
