קרן הסל האמריקאית EWZ, העוקבת אחר מניות ברזילאיות, צנחה היום (שני) בכ-18% במסחר הלילי, לאחר פרסום תוצאות הבחירות לנשיאות ברזיל, שבהן ניצח הנשיא לואיז אינאסיו לולה דה סילבה. בשווקים קיוו לניצחונו של מועמד הימין פלביו בולסונארו, שזכה לתמיכה מצד משקיעים על רקע הבטחותיו למדיניות כלכלית שמרנית יותר.
המסחר התקיים בזמן שהבורסות בארה"ב היו סגורות, באמצעות פלטפורמות המאפשרות מסחר בניירות ערך מסוימים מחוץ לשעות הפעילות הרגילות. מסחר זה מאפשר למשקיעים להגיב לאירועים משמעותיים גם כשהבורסות סגורות, אך הוא מאופיין לרוב בנזילות נמוכה יותר ובתנודתיות גבוהה. לכן, הירידה אינה משקפת בהכרח את שער הפתיחה הרשמי של קרן הסל. גם מניית ענקית הנפט הממשלתית פטרובראס רשמה ירידות חדות.
מדוע המשקיעים חוששים?
התגובה השלילית מגיעה לאחר שבשבועות האחרונים התחזקו הציפיות בשווקים לניצחונו של בולסונארו. המשקיעים קיוו כי ממשלה בהובלתו תקדם משמעת תקציבית, תפעל לצמצום הגירעון ותנסה לבלום את הגידול בחוב הציבורי. צעדים כאלה עשויים להפחית את עלויות המימון ולשפר את האטרקטיביות של מניות ברזילאיות.
הציפיות הללו באו לידי ביטוי גם לאחר הסיבוב הראשון בבחירות, שנערך בתחילת אוקטובר. בעקבות התחזקותו של בולסונארו, זינקה קרן הסל EWZ בכ-12.5% ביום מסחר אחד, והמשקיעים החלו לתמחר אפשרות לשינוי במדיניות הכלכלית.
ניצחונו של לולה העלה מחדש את החששות מפני המשך הגידול בהוצאות הממשלה ומהקושי לייצב את החוב הציבורי.
החוב הציבורי במוקד
אחד האתגרים המרכזיים של הממשלה הבאה יהיה להתמודד עם החוב הציבורי, תוך שמירה על תוכניות הרווחה וההשקעות הממשלתיות. לפי דיווחים, החוב הציבורי של ברזיל עולה על 82% מהתוצר, וההוצאות המחויבות בחוק, ובהן תשלומי פנסיה, מגבילות את יכולת הממשלה לבצע קיצוצים.
מבחינת המשקיעים, השאלה המרכזית היא האם לולה יציג תוכנית אמינה לייצוב החוב ולשמירה על משמעת תקציבית. בהיעדר תוכנית כזו, עלויות המימון של הממשלה עלולות להישאר גבוהות, והדבר עשוי להכביד גם על עסקים ומשקי בית.
