בניגוד למגמת הירידות בשווקים, ענקית הטכנולוגיה אפל עלתה אמש (חמישי) ב-0.5ֵֵ% והגיעה לראשונה לשווי שוק של 5 טריליון דולר, רף שאליו הגיעה לפניה רק אנבידיה. בכך הופכת אפל לחברה השנייה בהיסטוריה שחוצה את רף השווי העצום, במהלך שממחיש את עוצמתה גם בתקופה שבה היא נחשבת למי שמשקיעה פחות ממתחרותיה בתחום הבינה המלאכותית.
אפל הייתה החברה הראשונה בעולם שחצתה את רף טריליון הדולר באוגוסט 2018, ובהמשך גם את רף 2 הטריליון באוגוסט 2020 ואת רף 3 הטריליון בינואר 2022. במשך שנים התחלפה עם מיקרוסופט בתואר החברה בעלת שווי השוק הגבוה בעולם, עד שב-2024 עקפה אותה אנבידיה והפכה לשחקנית הדומיננטית במרוץ. באוקטובר 2025 חצתה אפל את רף 4 הטריליון, וכעת היא מגיעה לרף 5 הטריליון.
דווקא הזהירות במרוץ ה-AI השתלמה
אפל נחשבת לאחת מענקיות הטכנולוגיה שמשקיעות פחות בתחום הבינה המלאכותית. במשך תקופה ארוכה עוררה הגישה הזו ביקורת, במיוחד בזמן שחברות כמו מיקרוסופט, גוגל, אמזון ומטא השקיעו סכומי עתק בתשתיות מחשוב ובמרכזי נתונים.
אלא שככל שגברו החששות בשוק מהיקף ההשקעות ומהיכולת להפוך אותן לרווחים, הגישה הזהירה של אפל החלה להיתפס גם כיתרון. בעוד המתחרות נדרשות להצדיק הוצאות עצומות על תשתיות AI, אפל נהנית ממודל עסקי מבוסס וממקורות הכנסה מגוונים, בלי להידרש בשלב זה להשקעות בהיקף דומה.
מכפיל הרווח מעלה שאלות
אחד הנתונים הבולטים הוא מכפיל הרווח הגבוה של אפל ביחס לחלק ממתחרותיה. המניה נסחרת במכפיל רווח של כ-38, לעומת כ-30 באנבידיה, ומתחת ל-30 במיקרוסופט, אמזון ומטא. גוגל בולטת עם מכפיל נמוך יותר, של כ-17.
אנבידיה בשיא כל הזמנים, אך זה הנתון המפתיע שדווקא נמצא בשפל
הפער מעניין במיוחד משום שקצב הצמיחה של אפל נמוך משמעותית מזה של אנבידיה. הדבר עשוי להעיד כי המשקיעים מוכנים לשלם מחיר גבוה יותר עבור חברה שנתפסת כיציבה ובעלת הכנסות צפויות, גם אם קצב הצמיחה שלה מתון יותר. מנגד, מכפיל גבוה משאיר פחות מקום לאכזבות בתוצאות העסקיות.
אפל מוכיחה שהיא גדולה מהמנכ"ל
נקודה מעניינת נוספת היא ביצועי המניה מאז חילופי ההנהלה. בתחילת ספטמבר עזב טים קוק את תפקיד המנכ"ל לאחר כ-14 שנים, וג'ון טרנוס נכנס לנעליו. בתקופת כהונתו של קוק גדל שווי החברה ביותר מ-4 טריליון דולר.
למרות חילופי ההנהלה, מניית אפל עלתה בכמעט 10% בתוך פחות מחודש וחצי, לפי הנתונים שסופקו. הביצועים מלמדים כי המשקיעים ממשיכים להביע אמון בחברה גם לאחר עזיבתו של המנכ"ל שהוביל אותה במשך שנים.
האתגר של טרנוס יהיה לשמר את המומנטום, להמשיך להציג צמיחה ולהוכיח שאפל יכולה להתמודד עם מהפכת הבינה המלאכותית גם בלי לאמץ את אסטרטגיית ההשקעות האגרסיבית של מתחרותיה.
