יו"ר הפד (בארה"ב) קווין וורש, נאם ביום שישי האחרון במסגרת הכינוס השנתי של הבנק בג'קסון הול. במסגרת הנאום, וורש לא התחייב במפורש על העלאת ריבית, אך הבהיר שהיעד של 2% לאינפלציה עדיין עומד בעינו והפד יהיה חייב לדאוג לכך, מה שמרמז על אפשרות להעלאת ריבית כבר בספטמבר.
הנאום של קווין וורש, שנכנס לתפקידו במאי האחרון, הוא הנאום הראשון שלו בכנס הכלכלי השנתי של נגידי הבנק בג'קסון הול. בנאום, הבהיר הנגיד כי אמנם מדדי האינפלציה האחרונים הפתיעו לטובה, אך המגמה הכללית עדיין לא משביעה רצון, וכי "אם הפד לא יוכל להיות בטוח שהאינפלציה מתכנסת ליעד באופן ברור ובקצב מספק – יש לנו עבודה לעשות".
פד שקט ועמום
נקודה נוספת שהדגיש יו"ר הפד היא שבשונה מקודמו, ג'רום פאוול, הוא מעדיף לשמור על מדיניות עמומה יחסית, בפרט בכל מה שנוגע להחלטות ריבית. בשנים האחרונות, השתמש הפד בכלי שנקרא Forward Guidance – מתן תחזיות והערכות לגבי מתי ובאיזה קצב הריבית תעלה או תרד.
המטרה של הכלי הייתה לייצר יציבות יחסית, אך הנגיד הנוכחי פחות מתחבר לדבר וטוען שהכלי הזה "האריך ימים יותר מדי". לדבריו, הניסיון של הבנק המרכזי "להנדס" את ציפיות השוק מראש מייצר אשליה של ודאות, כובל את ידיו של הפד, ומונע מהשווקים לבצע את תפקידם האמיתי: תמחור סיכונים עצמאי. הוא הבהיר כי הפד תחת הנהגתו יהיה "פחות רועש ויותר ממוקד".
תגובת השווקים
בעקבות הנאום, ועל פי הערכת בורסת החוזים CME, הצפי של השווקים להעלאת ריבית כבר בהחלטה הקרובה עלה מ-35% ל-60%. מדדי המניות ירדו קלות ומחיר הזהב ירד במעל 3%. במקביל, תשואות האג"ח הקצרות זינקו בחדות, בעוד התשואות הארוכות עלו במתינות, מה שמעיד על אופטימיות המשקיעים שמאמינים כי בטווח הארוך הפד יצליח להשתלט על האינפלציה.
