מניית ספקית ענן הבינה המלאכותית קורוויב (CoreWeave) זינקה אתמול (רביעי) בכ-19% והביאה את שווי השוק של החברה לקרוב ל-59 מיליארד דולר. הזינוק הגיע בעקבות פרסום דוחות הרבעון השני, שחשפו נתון מדהים: צבר ההזמנות של החברה הגיע ל-104 מיליארד דולר, לעומת כ-30 מיליארד דולר בשנה שעברה. מדובר בחוזים חתומים שהחברה טרם סיפקה, המייצגים ביקוש רב לשירותי מחשוב הענן שלה.
חוזים לשמונה שנים קדימה
הביקוש לשירותי החברה גבוה בהרבה מקצב האספקה שלה. הכנסות הרבעון השני הוכפלו ויותר ל-2.6 מיליארד דולר, וההנהלה צופה כעת הכנסות של 12.4 עד 13.2 מיליארד דולר בשנת 2026. מול תחזית זו, צבר ההזמנות הנוכחי מייצג כמעט שמונה שנות פעילות. החוזים ממשיכים לזרום, כאשר מטא לבדה הגדילה את התחייבויותיה ב-21 מיליארד דולר, לצד הסכמים חדשים עם מעבדת ה-AI אנתרופיק וחברת המסחר ג'יין סטריט.
כדי לתרגם את החוזים הללו להכנסות בפועל, קורוויב זקוקה לתשתיות כוח ומחשוב נרחבות. החברה הגדילה את ההספק הפעיל שלה ל-1.5 ג'יגה-ואט ברבעון השני, ומכוונת ליותר מ-1.85 ג'יגה-ואט עד סוף השנה. עם זאת, הקמת מרכזי הנתונים נתקלת בקשיים פיזיים ופוליטיים, כמו צו מניעה שהוטל בניו יורק על הקמת מרכזים חדשים, מה שהופך את המשימה למאתגרת יותר עבור החברה.
המניה שמזנקת למרות חוב של 35 מיליארד דולר והפסדי ענק
ההוצאות הכבדות שוחקות את הרווח
לפי המגזין The Motley Fool הקמת התשתיות דורשת הון רב. קורוויב הגדילה את תקציב ההשקעות שלה לשנת 2026 לטווח של 35 עד 39 מיליארד דולר. כדי לממן את רכישת השבבים של אנבידיה וציוד נוסף, החברה מחזיקה בחוב של 35 מיליארד דולר. הוצאות הריבית ברבעון זינקו ל-640 מיליון דולר, יותר מכפול לעומת השנה שעברה, והן צפויות להגיע לקצב שנתי של כ-2.6 מיליארד דולר – סכום הגבוה מתחזית הרווח התפעולי השנתית.
בשל כך, למרות הזינוק בהכנסות, ההפסד הנקי של קורוויב התרחב ל-626 מיליון דולר. השוק מתמחר את הפער שבין חתימת החוזים לבין האספקה בפועל, הכולל שנים של בנייה, השקעות גדולות ועלויות פחת כבדות שמתחילות ברגע שהציוד נכנס לפעולה.
