חברת סנדיסק (SanDisk), ענקית פתרונות אחסון הנתונים וזיכרון הפלאש, חווה פריחה יוצאת דופן בעידן תשתיות הבינה המלאכותית. מאז חזרתה לשוק כחברה ציבורית עצמאית בפברואר 2025, זינקה מניית החברה בשיעור של יותר מ-3,400%, כאשר רק מתחילת שנת 2026 רשמה עלייה של מעל 400%. כעת, כשהיא נהנית מתזרים מזומנים חזק במיוחד, החליט דירקטוריון החברה להחזיר הון גדול למשקיעים באמצעות מהלך רכישה עצמית של מניותיה.
לאן הולכים מיליארדי הדולרים?
במהלך הרבעון הפיסקלי השלישי של שנת 2026, אישר דירקטוריון סנדיסק תוכנית לרכישה עצמית של מניות בהיקף של 6 מיליארד דולר. ההנהלה פעלה במהירות וניצלה כ-4.5 מיליארד דולר כבר ברבעון הרביעי כדי לרכוש מניות מהשוק. בעקבות זאת, אישר הדירקטוריון תוכנית רכישה נוספת של 14 מיליארד דולר, מה שהעלה את סך הרכישות המתוכננות שנותרו ל-15.5 מיליארד דולר – נתון משמעותי לחברה ששווי השוק שלה נע סביב 186 מיליארד דולר.
רכישה עצמית של מניות מקטינה את מספר המניות בשוק, ובכך מגדילה את הרווח למניה ואת חלקם של המשקיעים הקיימים. צעד זה מעיד על ביטחון רב של ההנהלה בעתיד החברה ובכך שמחיר המניה הנוכחי עדיין נמוך מערכה האמיתי. הביטחון הזה נשען על תוצאות כספיות חזקות: הכנסות החברה בשנת הכספים 2026 זינקו ב-175% והסתכמו ב-20.3 מיליארד דולר, כאשר ברבעון הרביעי לבדו נרשמו הכנסות של 8.9 מיליארד דולר.
המניה שמזנקת למרות חוב של 35 מיליארד דולר והפסדי ענק
הסכמים ארוכי טווח מבטיחים יציבות
אחד הגורמים המרכזיים ליציבות הפיננסית של סנדיסק הוא המודל העסקי החדש שלה, המבוסס על חוזים ארוכי טווח עם רוכשי זיכרונות גדולים. החברה כבר חתמה על שמונה חוזים רב-שנתיים המבטיחים לה הכנסות מינימליות של 93.9 מיליארד דולר, המגובות במקדמות בסך 16.5 מיליארד דולר. התחייבויות אלו מעניקות לחברה הגנה מפני תנודות בשוק ומאפשרות לה לשמור על שיעור רווח גולמי גבוה במיוחד, שהגיע לכמעט 85%.
למרות העלייה החדה במחיר המניה, האנליסטים צופים לחברה רווח למניה של 212 דולר בשנת הכספים 2027, מה שמשקף מכפיל רווח עתידי נמוך של כ-6 בלבד. נתון זה נחשב לצנוע בהשוואה לחברות שבבים אחרות בתחום הבינה המלאכותית, ומסמן כי החברה עשויה להמשיך ולייצר ערך רב למשקיעים שיבחרו להחזיק במניותיה בשנים הקרובות.
