חמישה שבועות בלבד הספיקו לחברת ספייס אקס של אילון מאסק כדי למחוק כמעט טריליון דולר משוויה בבורסה. מניית החברה, שהונפקה ברעש גדול במחיר של 135 דולר וזינקה במהירות לשיא של כ-225 דולר, צנחה מאז בלמעלה מ-50%. הנפילה החדה הזו הותירה את המשקיעים הקטנים שקנו בשיא עם הפסדים כבדים, וגם הונו האישי של מאסק הצטמק מכטריליון דולר ביום ההנפקה לכ-725 מיליארד דולר בסוף יולי.
השורטיסטים חוגגים, מאסק מנסה להרגיע
מי שמרוויחים מהמצב הם השורטיסטים, שהימרו נגד המניה וכבר רשמו רווחים על הנייר של כ-8.7 מיליארד דולר. כיום, כ-32% מהמניות הזמינות למסחר של ספייס אקס נמצאות בפוזיציות שורט – היקף חריג במיוחד לחברה בסדר גודל כזה. מאסק מצדו לא נשאר חייב, וכתב ברשת החברתית X כי למי שמהמר נגד החברה יש סיכוי נמוך לשרוד, תוך שהוא חוזר על טענתו כי החברה תהיה שווה בעתיד 'יותר מכדור הארץ'.
הנפילה במניה מגיעה על רקע קשיים תפעוליים והאטה בצמיחה. ספייס אקס נאלצה לדחות שיגור של לווייני סטארלינק ועיכבה ניסוי של חללית הסטארשיפ לאחר תקלות במנועים. במקביל, קצב צמיחת ההכנסות של החברה ירד מ-33% בשנת 2025 ל-15% בלבד ברבעון הראשון של השנה הנוכחית. החברה עדיין רושמת הפסדים כבדים, ובשנה שעברה הציגה הפסד נקי של 4.9 מיליארד דולר על הכנסות של 18.7 מיליארד דולר.
המבחן הגדול של השבועיים הקרובים
השבועיים הקרובים יהיו קריטיים לעתיד המניה. ב-4 באוגוסט צפויה ספייס אקס לדווח על תוצאותיה הכספיות לראשונה כחברה ציבורית. יומיים לאחר מכן, יפוג חסם המכירה על כ-911.5 מיליון מניות של מקורבים בחברה, שיוכלו למכור אותן ללא הגבלה. מנה חסומה נוספת של כ-455.8 מיליון מניות תשתחרר רק אם המניה תיסגר מעל מחיר של 175.50 דולר במשך חמישה מתוך עשרת ימי המסחר שלפני הדוח.
למרות הירידות, המניה עדיין נחשבת ליקרה ונסחרת במכפיל של פי 49 מההכנסות הצפויות, בעוד שבחברת המחקר מורנינגסטאר מעריכים את השווי ההוגן של החברה ב-780 מיליארד דולר בלבד – כמחצית משוויה הנוכחי בשוק. עם זאת, מרבית האנליסטים נותרו אופטימיים לגבי עתיד החברה, שמחזיקה בחוזים ממשלתיים שמספקים כחמישית מהכנסותיה, ומפעילה רשת של כ-9,600 לווייני סטארלינק פעילים.
