בעוד העולם הכלכלי עוקב בדריכות אחר התנודות בשווקים, שוק המט"ח המקומי מספק כותרות דרמטיות. הדולר האמריקאי ממשיך במגמת היחלשות מול המטבע המקומי, כשהוא חוצה את רף ה-2.8 שקלים. בראיון ל"עכשיו 14", מסביר ארז צדוק, מנכ"ל אביב בית השקעות, כי מדובר בשילוב של כלכלה ישראלית איתנה מול מדיניות מהססת של הבנק המרכזי.
2+צדוק מציין כי הבסיס להתחזקות השקל נעוץ בנתונים החיוביים של המשק הישראלי. "ההייטק שלנו שובר שיאי גיוס, מכירות ואקזיטים. אלו כספים שמגיעים בדולרים, וחלקם מומרים לשקלים כדי לממן את הפעילות בארץ", הוא מסביר. לכך מתווספות הזמנות ענק לציוד ביטחוני בעשרות מיליארדי דולרים ומכירת גז טבעי במטבע חוץ.
סיבה נוספת להתחזקות השקל קשורה להתנהלות המשקיעים המוסדיים: "הם מאזנים את ההשקעות שלהם בחו"ל. כשהמניות בארה"ב עולות, המוסדיים מוכרים דולרים כדי לשמור על חשיפת מט"ח קבועה, מה שיוצר לחץ נוסף כלפי מטה על שער הדולר".
ביקורת חריפה על בנק ישראל: "מעט מדי, מאוחר מדי"
למרות הנתונים הכלכליים המרשימים, לצדוק יש ביקורת נוקבת על התנהלות בנק ישראל והעומד בראשו. לטענתו, הבנק שומר על ריבית גבוהה מדי שמכבידה על הציבור. "בנק ישראל שוכח שהריבית פה היא כנראה הריבית הריאלית הכי גבוהה במערב", טוען צדוק.
2+על החלטת הריבית האחרונה, בה הופחתה הריבית ברבע אחוז בלבד, אומר צדוק: "הורדת הריבית הייתה 'מעט מדי ומאוחר מדי'. כולם קיוו לחצי אחוז כדי שזה באמת ישפיע, אבל הבנק צינן את הציפיות. הוא דואג רק לאינפלציה ושוכח שיש פה מדינה, עם ישראל, לוקחי משכנתאות ומילואימניקים עצמאיים שנאנקים תחת הנטל".
הזווית של הצרכן: למה המחירים לא יורדים?
בעוד שהדולר הנמוך אמור להוזיל את מחירי המוצרים המיובאים, הצרכן הישראלי לא תמיד מרגיש זאת בכיס. צדוק מסביר כי היבואנים נוטים לשמור את פערי התיווך לעצמם: "היבואנים לא ממהרים להוריד מחירים כשהדולר יורד. חלק מהסיבה היא הרצון להגדיל רווחים במקומות שאין בהם מספיק תחרות, וחלק מהסיבה היא החשש שהדולר יעלה שוב והם יצטרכו לספוג ביקורת כשיעלו מחירים בחזרה".
למרות זאת, הוא מציין כי לדולר הנמוך יש תרומה מכרעת ליציבות המחירים הכללית ולבלימת האינפלציה, מה שמאפשר לראות הוזלות נקודתיות, למשל בענף הרכב.
2+השורה התחתונה, לפי צדוק, מדאיגה עבור מנועי הצמיחה של המשק. בעוד שהצרכן עשוי להרוויח בטווח הקצר, התעשייה המקומית וההייטק משלמים את המחיר. "הדולר החלש פוגע ביצואנים בצורה משמעותית מאוד. בנק ישראל חייב לעשות יותר כדי לחזק את הדולר ולשמור על האיזון. אנחנו אמנם שמחים על הכלכלה החזקה, אבל השער הנוכחי כבר פוגע ביכולת התחרות שלנו".
