הוועדה המוניטרית של בנק ישראל החליטה היום (שני) להותיר את הריבית ללא שינוי ברמה של 4.5%, זאת על רקע המשך ההתאוששות הכלכלית בקצב מתון, לצד מגבלות היצע והשפעות גיאופוליטיות. האינפלציה השנתית עומדת על 3.4%, מעט מעל הגבול העליון של יעד בנק ישראל, וצפויה להתגבר בתחילת השנה בשל העלאת המע"מ ועודפי הביקוש, אך להערכת הבנק, היא תתמתן למחצית היעד במהלך המחצית השנייה של 2025.
התחזיות העדכניות של חטיבת המחקר בבנק ישראל צופות צמיחה של 0.6%- בתוצר לשנת 2024, שתעלה ל-4.0% בשנת 2025 ו-4.5% בשנת 2026. שוק העבודה ממשיך להראות סימני חוזק, עם ירידה קלה באבטלה הרחבה לצד עלייה מתונה בשכר ובשיעורי ההשתתפות. בשוק הדיור נמשכת עליית מחירי הדירות, עם קצב שנתי של 6.7%. עם זאת, פעילות הבנייה נותרת נמוכה ביחס לתקופה שלפני המלחמה, בעיקר בשל מגבלות כוח אדם משמעותיות.
1+מאז החלטת הריבית הקודמת, נרשם פיחות של 0.5% בערכו של השקל מול הדולר ו-2.4% מול האירו. פרמיית הסיכון של ישראל ירדה, כפי שנמדד ב-CDS ובמרווחי האג"ח, אך היא עדיין גבוהה מהתקופה שלפני המלחמה.
בנק ישראל מציין כי מדיניות הריבית תמשיך להתבסס על התכנסות האינפלציה ליעד, יציבות השווקים הפיננסיים והתפתחויות גיאופוליטיות. לצד זאת, התחזית המקרו-כלכלית מבוססת על ההנחה כי השפעות המלחמה יחלשו משמעותית עד סוף הרבעון הראשון של 2025, עם התאוששות הדרגתית במגבלות ההיצע וביקושים מקומיים.
למרות האתגרים, הוועדה רואה בהתפתחויות האחרונות סימנים מעודדים להמשך היציבות בשווקים הפיננסיים והתאוששות בפעילות הכלכלית, אך שומרת על דריכות לנוכח הסיכונים הפיסקליים והגיאופוליטיים.
